母婴类社区平台宝宝树赴港上市风波再起。11月20日下午，据IFR，宝宝树指引IPO价格定在指导价区间的低端（其每股定价6.80美元至8.80美元），低于资本市场预期。早在11月13日，宝宝树就因推迟IPO新闻发布会，引发舆论关注。据彭博社消息，原定13日在香港举行的IPO新闻发布会，却在中午突然宣布取消了。宝宝树在邮件中表示，取消是由于技术问题，尚不得知何时重新开发布会。不过很快，猎云网获悉，仅1天之后，也就是14日下午，宝宝树于香港重新召开发布会，宣布将于11月27日香港上市。加之此前，宝宝树本计划通过IPO集资10亿美元，但最终仅集资约2亿至3亿美元，减幅最高达八成。这不禁让人产生质疑，作为国内母婴综合社区平台的佼佼者，宝宝树为何推迟IPO发布会，是否意味着其上市信心不足？IPO集资规模骤降，是否意味着资本市场不看好？此外，宝宝树已连续三年亏损，其商业模式和变现能力出现了什么问题？借资本上市的宝宝树，能否冲破财报危机，打一场翻身仗？危机一：连续三年亏损今年6月份，宝宝树申请在香港上市，对于任何一家即将上市的公司来说，招股书一直大家关注的焦点。11月13日，宝宝树向港交所提交了更新版招股书。然而，财报营收并不理想。招股书显示，2018年上半年，宝宝树总收入为4.1亿元，同比增长12.6%，账面亏损扩大至21亿。不过，由于国际会计准则下优先股公允值计算标准不同，在经营上其实宝宝树在2016年实现扭亏为盈，2017年经调整后净利润达1.38亿元，2018年上半年经调整后溢利超过1.2亿。过去三年，宝宝树的财务数据也不乐观，营收分别为2亿元、5.09亿元、7.29亿元人民币。年度亏损分别为2.86亿元、9.34亿元、9.11亿元，净利润率分别为-143.2%、-183.3%、-124.9%。宝宝树陷入了“越增长，越亏损”的怪圈。更糟糕的是，宝宝树的总收入增长下滑严重，从2016年的154.9%，降至2017年43.1%，并于今年上半年跌至12.6%。对于任何一家企业来说，这都不是什么好消息。除了主要财务数据，招股书还披露宝宝树的一些关键运营数据，只能说“悲喜交织”。截至2018年6月30日的六个月内，宝宝树的平均每月活跃用户数量几乎减半，腰斩至8950万，而去年同期为1.77亿。这主要由于PC端及WAP端平均月活用户数量下降造成，该数据从2017年上半年为1.60亿降至2018年上半年的7200万。宝宝树表示，这主要是PC端热门搜索引擎采用的算法变更影响排名所致。不过根据最新招股书，截至2018年9月30日的三个月内，宝宝树平均月活用户增长至1.75亿。危机二：移动端乏力，拉新能力不足目前，宝宝树移动端月活用户仅占2成，在整个市场All-in移动端的时候，宝宝树面临巨大挑战。虽说宝宝树是从PC端起家，PC及WAP端用户基数大，但这也从侧面反映出宝宝树较难在移动端留住现有客户，无法快速吸引新用户。当移动端互动的用户减少，势必影响宝宝树的业务、经营业绩及财务状况。招股书显示，2018年上半年，宝宝树的平均月活用户为8950万，其中，手机应用程序端用户为1600万，PC及WAP端用户为7280万。也就是说，今年上半年，宝宝树的手机端月活用户占总用户的两成不到。如今，PC互联网几乎没有红利可言，移动互联网的红利也在消失。宝宝树作为垂直电商，虽说早已进入移动互联网入口，但没有把握好移动互联网时代的趋势。早在2012年初，据宝宝树高层透露他们把80%、90%的人力物力资源放在了移动端，并于2012年中向移动端迁移。可以说宝宝树并没有错失移动互联网入口，甚至提前进行了布局。然而，即使早早入场，宝宝树也并没有充分将其庞大的宝妈数量迁移至移动端。如今对于各大电商，移动端消费占比早已过半，不少甚至高达八九成。现在宝宝树面临的一个问题是，没有提前让宝妈宝爸习惯在移动端消费，后期则很难从移动电商丛林中突围。不过，宝宝树采取了相应措施，例如经营旗下微信公众号，定期登载相关文章和博客内容，吸引微信流量，并将流量再引导至WAP及移动端。只不过，在微信订阅号红利面临天花板时，宝宝树能否在微信上取得突破？这样的新模式又能否为其移动端导流，依然是个问号。危机三：现金流及盈利模式不稳定在营收构成上，宝宝树主要靠广告、电商（直销和平台）、知识付费三部分。其中，绝大多数收入来自少数主要广告客户，这使得宝宝树的现金流及盈利具有不稳定性。招股书显示，2018年上半年，宝宝树的广告及知识付费占总营收的比例高达77.8%，其中广告收入为2.98亿，占总营收的比例高达73.2%。电商收入在2018年上半年则缩水至半，从去年的营收主力“退居二线”。2018年上半年，宝宝树电商收入为9000万，占总营收的比例为22.2%，去年同期为1.84亿，占总营收50.8%。宝宝树平台虽聚拢了大量宝妈宝爸，但平台变现能力不足。宝宝树给了新手爸妈一个类似于育婴百科一样的功能，从怀孕、生产到育儿这几个阶段上，宝爸宝妈们都能从中找到育儿道路上的可能遇到的各种问题，以及如何解决的知识锦囊。可以说，宝宝树形成了一个育婴社区交流平台。在北京母婴服务协会会长李伟看来，宝宝树是一家数据公司，玩的是粉丝经济，“与其说宝宝树是一个母婴公司，不如说它更多地应该是一个数据平台，它解决的痛点就是宝妈在社区论坛的经验分享，进而形成粉丝经济，母婴类社区平台对母婴行业起到一定推广作用。”然而，玩粉丝经济的宝宝树通过电商变现的商业模式也在经受各方面的挑战。蜜芽、贝贝网这类垂直母婴电商早已布局，京东、阿里等电商巨头也凭借其综合电商的口碑和实力，让宝宝树这样的垂直电商很难超越。不过上市前夕，宝宝树接下了阿里巴巴抛来的橄榄枝。今年6月，宝宝树获得来自阿里巴巴战略融资，投后估值约140亿元。据悉，双方将开展在电商、C2M（CustomertoMaker）、广告营销、知识付费、新零售、线上线下母婴场景等多个层面的大规模深层合作。如此一来，宝宝树庞大的母婴数据库不仅可以为阿里所用，弥补其在母婴社区、教育、知识付费等领域的空白；宝宝树也可以通过与阿里在电商业务方面的整合来减少运营成本，增加其商业能力。除阿里巴巴外，宝宝树的明星投资者还包括复星集团。复星集团董事长郭广昌曾直言，有两样事情最刺激消费：买房和生孩子，宝宝树无疑抓住了后者巨大的消费群体。宝宝树创始人兼CEO王怀南表示，在复星、好未来等一系列战略合作伙伴的推动下，宝宝树获得了高速发展，而引入阿里巴巴集团，则更好的释放了宝宝树的商业能力。策略调整：降低垂直电商比重，押注内容面对增长乏力的电商业务，宝宝树似乎已经意识到，在母婴电商领域，与综合电商正面硬扛，恐怕只有死路一条。有关垂直电商“生死”的讨论从2012年继续到2015年，再延续到了2017年。维棉网、品聚网、初刻等垂直电商早已淡出视线之外，成功IPO的聚美优品、唯品会等也成为讨论的焦点。早在2011年前后，平台型电商碾压垂直B2C的案例就在母婴市场发生。2010年京东、当当、1号店等上线母婴频道，并于当年先后宣布超过红孩子（京东和当当月销售额已过亿元）；反观红孩子，2009年销售额20亿元，2010年和2011年均为15亿元（母婴用品约占55%）。2010年出现下滑，2011年勉强持平。这也不禁让外界质疑，在母婴这个万亿级别的蓝海市场，为什么这样一家营收数亿，用户数亿的母婴巨头，直到现在还是亏损？母婴电商看似繁荣的背后有什么问题？随着国家二胎政策的开放和消费升级，越来越多的家长舍得为孩子花钱，这也让母婴市场迎来了一个发展新高峰。数据显示，2017年中国母婴商品网络零售总额约3877.5亿元，环比增长32.3%，约占全年网络零售总额的5.4%。同时随着用户消费理念升级，和消费能力的增加，母婴行业发展越来越细分化，母婴商品网络零售总额将继续扩大，到2020年预测母婴商品网络零售总额达到6637.2亿元，增速15.2%。互联网母婴渗透率超全网网民增长速度，稳定增长，达5.8%。然而，即使市场潜力巨大，在高度标准化的母婴产品战场上，面对拥有流量、品牌、用户和资金优势的综合型电商，垂直电商几乎无力反抗，节节败退。宝宝树同样面临着用户群小、销量小的问题，这意味着其很难大幅缩减成本，只能“开源”提高毛利，进行自救。11月13日更新版的招股书也印证了宝宝树的战略改变——精简电商业务的营收。截至2018年9月30日，宝宝树电商部分收入占比较2017年同期减少28%，存货成本从2017年上半年的68.2%，缩减至2018年上半年的43.3%。对此，宝宝树表示，这是由于变现策略的调整。宝宝树目前专注于在数据及数据分析能力方面的新变现策略——通过进一步扩大广告业务，实现更大规模的经济效应和更强的新变现模式，如C2M及知识付费，同时精简总体电商业务，以降低后端运营成本，提高效率。电商方面，宝宝树与天猫平台的合作已经从2018年10月12日开始正式启动，用户的宝宝树账号和天猫账号也进行了打通。通过后台数据分析，用户的转化率有较为明显的提升。内容方面，宝宝树于2015年开始尝试知识付费，虽然目前收入占比较低，但呈增长态势，增速138%，符合当下的知识付费热潮。招股书显示，2018年上半年知识付费收入为1881万，占总营收比例为4.6%，去年同期为790万，占总营收2.2%。可以看到，宝宝树正试图在综合电商、母婴垂直电商巨头，甚至姑表亲家等“过来人”的经验中杀出血路。宝宝树尝试了很多新模式，也确实取得了一定进展，只是这种效果能持续多久，依然需要时间的检验。11月27日，备受关注的宝宝树就要赴港上市了。11年的创业之路最终会交出一份怎样的答卷，不仅是对宝宝树的检验，也是对整个母婴市场的考验。

近日，广州岭南电商产业园区内再添一家跨境线下体验店——“女皇镇”。它的目标消费群体正如其名所言——“女皇”，也就是主要为女性消费群体提供产品。但是，他们最直接的业务并不是发展C端用户，而是发展加盟商。据女皇镇创始人兼董事长张絖雱透露，公司于2016年12月由美国上市集团NHF首期投资1亿元资金成立，其在广州设有全球运营和技术中心，在马来西亚赛城设有采购和质量监测中心，同时在澳大利亚、法国、泰国等地也设有分公司。目前，女皇镇线下店成列了300-500个SKU，经营范围包括健康零食、健康食品、营养保健品、天然护肤品这四条线。据其COO杨明介绍，目前，已在线上销售的SKU为2000左右，而供应商产品SKU则已过万，但由于海关审核、拍图上架等因素，需随后陆续上架。另外，现在泰国、马来西亚、澳洲每天都有新的供应商签约。据悉，女皇镇平台上跨境进口与一般贸易进口的比例各占50%，其中，保健品、护肤品类主要来自跨境进口渠道，而食品类商品则来自一般贸易进口渠道。杨明介绍，其获投的1亿元主要用于技术体系的建立和智能体验技术的开发，主要涉及国外供应链、海关对接、支付系统、购物体系、CRM系统等一系列技术系统的开发，以及搭建其全球的产品供应链。未来，其线下店也可能增设机器人、VR等智能体验技术。事实上，过去一两年，全国各地都出现了很多所谓的“跨境体验店”，比如主打会员制的风信子、自营模式的美悦优选等。在被问及新成立的“女皇镇”有什么特色时，杨明回答道：“我们的产品相对集中，主要围绕‘健康有机’。我们设在海外的分公司就在做厂商、品牌商的洽谈、采购等事宜，所以我们经营的产品基本上是全国独家代理，这也是我们和其他跨境线下店不同的地方。”对女皇镇而言，线下店并不是传统店铺的售卖功能，而更像是一个用于招商的样板间。其旨在通过这家店把产品展示出来，然后借助这个“样板间”来吸引加盟商。据了解，女皇镇的加盟费为180万，其中包括技术使用、品牌使用、加盟、装修、店内设备、货品等费用。杨明还告诉记者，目前，其签订加盟意向并付定金的商家已经超过100家，分部在北京、上海、广州、杭州、深圳、成都、西安、长沙、武汉、佛山等地。根据不同店铺的实际情况，有些可在20天左右完成店铺落地，长则需要1到几个月左右的时间。而在本月，女皇镇将完成5家新店开业，后期每个月进度大约为15-18家。据悉，女皇镇计划在年底前发展100家加盟店，同时，分店也将拓展到海外，包括几家分公司所在地泰国、马来西亚、澳大利亚。

问起日本最具特点的建筑，大概回答者里会出现两个派别：一类先想到的是传统的城池古寺，日式庭院，而另一类则应该更为日本的现代建筑着迷吧！只说现代建筑，很多人脑海中闪过的应该是市中心超高写字楼上反光的蓝色玻璃一类吧。虽然比起传统庙宇，高楼大厦貌似更有实用性，可只有光污染没有美感，只有竖直的性冷淡风毫无设计的建筑也真让人担忧。更不用提那些花费巨资，以标新立异为目的而诞生的奇形怪状。相比，日本的现代建筑，美感是一方面，着眼于日常和周围环境的建筑风格仿佛更多些。把生活中的图书馆、美术馆、医院、车站甚至幼儿园如何建造得更具实用性、更节能环保、更与周围的自然结合，是很多日本现代建筑师所考虑的重点。也得益于这些日本建筑师的智慧巧思和人文关怀，日本人的生活之中才诞生出了许多可以用、可以看，还让人感叹其艺术性的现代场馆。今天，浅子就随杂志带大家看看4所最新且最具特点的「日常」现代建筑，想必生活在这样的图书馆边上，再不爱看书的人也会想去摸一摸书本，在这样的教堂边，再冷漠的心，也会感叹生活的浪漫之处吧。双螺旋体的楼梯在一点汇聚，寓意新郎新娘在迂余曲折后相识相爱，牵手走完余生的路。「大家的森林」歧阜媒体中心MinnanoMoriGifuMediaCosmos创造者：伊东丰雄2015年竣工，集合了歧阜市中央图书馆、市民活动中心、多文化交流广场等功能在内的综合媒体中心。堪称日本现代建筑界领军人物的伊东丰雄，设计出的「仙台媒体中心」和「台中国立歌剧院」等代表作，甚至是连建筑的业内人士都总要为之惊叹的。他的最新作品，位于城市中心地带名为「大家的森林」的歧阜媒体中心，在岐阜大学医学院等旧址之上诞生了。以图书馆为主、集合了展览厅、会议室、大活动厅、舞蹈练习室等众多功能的该活动中心，成为了最新的市民设施。在伊东丰雄设计的媒体中心，岐阜市立图书馆之中，伞形的顶罩之下的居所，让人心旷神怡。屋顶仿佛是由一层层的木头编织而成，屋顶的原貌就这样展现在室内空间里。登上2楼的「歧阜市立中央图书馆」，木造的外观结构映入眼帘。仿佛蜿蜒起伏的天花板之下，是零散地「漂浮」于空间之中的若干巨型罩顶。大小形状各异的白色罩顶就好像不是建筑之中生硬的一部分，反而让人联想起蓬松柔软漂浮于空中的云彩来。「云彩」之下，是建筑在森林中的小广场一般的阅览室。从二楼的露台，可以看到街道的景象。这里没有屋顶。椅子为藤江和子所设计。这样的市内建筑景观，被比喻成「大家」和「小家」两部分。使用歧阜县所产的日本扁柏建造的波状木质屋顶下营造的空间，若是被称为「大家」，那仿佛游牧民族所居住的蒙古包一样的罩顶则可以说是“小家”。内侧被挖空的圆形空间之下的空间，仿佛一个小露台，与外界空间分离。伊东丰雄的建筑理念，正是来源于过去日本建筑中，「内侧」和「外侧」两者边界暧昧，看似内外融为一体的木造家屋结构。也正是这样的设计，让室内成为一个更有层次的空间境界。「露台」和「大伞」一般的罩顶将空间进行了划分，却并没造成空间的隔离，平缓的过渡更给人一种舒适感。（左上）室外的家具像花也像水滴（左下）一楼的藏书室，使用者可以从二楼来到这里，将来预计藏书为90万本（右）书架的背部是由混凝土制成。因为房顶是木制，考虑若是火灾出现，即使书燃烧起来也不至于让火势扩大的设计其实在这个伞状的罩顶之中，藏着天然的「空调设备」——「大伞」的内顶可以自由开闭，当夏日暑气开始重起来的时候，只要把顶处打开，市内的暖空气就可以通过大伞被吸上去排掉。反之，天气转冷，只需要把大伞顶部关闭，暖风自然会汇聚在伞下。（左）字体为原研哉的设计（右）二楼图书馆的内部立体图。不同的区域「文学」、「乡土」、「亲子」以大伞顶罩为中心区分出来，不同人群可以在不同的区域阅读每日，「大家的森林」开馆之前，想要入馆的人群就会在门口排好队。为了不打扰这里图书馆的宁静气息，想要交谈的人们会小声耳语。带着孩子前来的人也不少。即使是游客，就像本地人一样，来到图书馆里，读上半日书，应该也是不错的。在如此的开放空间中的时光，应该会成为让人忘了日常的小小旅行时光吧。（左）为视力不好的人设置的阅读室。从此之外的其他空间中也可以在不打扰他人的范围内进行会话（右）藤江和子设计的家具江之岛湘南港帆船屋ENOSHIMASHONANHARBORYACHTHOUSE创造者：西田胜彦和西田司2014年竣工，以建造出开阔的港口设施为目标而进行施工，其自由的白色曲线屋顶是最大特点。作为湘南东海岸的观光名所而被人们熟知的江之岛帆船港，在1964年曾经是东京奥林匹克运动会的帆船竞赛举办地，也可以说是世界各地精英来之竞技的帆船比赛圣地。建在港口的帆船屋，经历了50多个年头，在被翻新改造之际，迎来操刀设计的是帆船运动爱好者——西田胜彦和西田司这一对建筑师父子。然而，最终目的却并非只为帆船迷，这里的改造计划，更注重面向一般人，成为谁都可以用的地域据点才是最终的目的。两人的提议，是将这里除必要的海港设施和帆船运动者所需必要空间以外的部分全部对外开放。二楼的入场空间和露台，则被改造成为向人们展示湘南海景的区域。从江岛神社内看去，眼前是帆船屋。像日光照耀下的海波也像乘风而行的帆船最有特点之处，还要数让人联想到大海波浪和帆船流线的巨型白色房顶。30厘米厚的复杂曲面上，建造出的3次元立体房顶中，「裂痕」处的小窗设计可以过滤掉湘南强烈的阳光。通过数据计算模拟出的精准曲线和高度，让这里的房顶可以顺利排掉雨天的水流，同时，小窗不仅帮助采光更在结构上起到支撑作用。二楼可以看到海。在帆船的淡季，这里还可以作为举办典礼的大厅。从屋顶照下来的光很柔和使用最先端的设计和施工手法制作出的此处现代感建筑，并不以让人们迎合其功能性为目的。这里的设计初衷是秉承着建筑本该呼应人类活动的多样性这一设想，更希望在此活动的人们能有所选择，不拘泥于「帆船」或「海港」这样的概念。露台上可以看到海港。海风吹过，格外让人心情舒适在2020东京奥运会上，这里将再次成为帆船比赛的举办地。屋顶，在那时应该会注视、关怀着来自世界各地的选手吧。屋顶上的窗。既有采光的作用，也是结构上不可缺少的梁广岛尾道丝带教堂RibbonChapel创造者：中村拓志2013年竣工，中村拓志设计。从富山电车站驱车30分钟可以到达这里，建筑外观上2条螺旋状的几何学构造外形使这里成为当地的焦点。2015年更获得建筑界LEAF奖（LeadingEuropeanArchitectsForum）中的最高奖。如果想从人类五感的全方位体验上来领略建筑之美，那丝带教堂一定是要来欣赏的。中村拓志的设计不仅给人视觉上的绝妙体验，更会让人想要用全身去感悟，而这里正是这样一种「可看」、「可攀登」，「可举行仪式」的新名所。坐落于广岛的度假酒店BellaVistaSakaigahama后花园中的教堂，主要还是用来举办婚礼。当然可以看见濑户内海林立的小岛的这里，也可以作为展望台使用。螺旋全长180米，最高处高达15.26米。两条螺旋在顶部连接双螺旋体的楼梯在一点汇聚，寓意新郎新娘在迂余曲折后相识相爱，牵手走完余生的路。这样不可思议的双螺旋设想，其实是来自日本木造建筑会津荣螺堂的。原本荣螺堂古建筑中的螺旋设计是为了让前来的人可以一口气沿着楼梯参拜完内部的西国三十三观音像，而这里的设计却比起荣螺堂的肃穆，更多了浪漫的气息。（左）内部除了螺旋和柱子以外，没有妨碍视线的结构，完全是玻璃。从内往外可以看到当地的美景。家具和地板都是橡木，颜色风格统一（右上）从顶部向下看。穿过房顶，阳光洒在室内（右下）外围缠绕在一起的螺旋状，看起来好像很柔和的质感螺旋本身并没有遵循某种固定角度或幅度而建，形状本是复杂。建造时，建筑以钢管和在别处的工厂里加工出的44块钢板在现场拼接、不断调整而成。主建筑上，连接两个螺旋体的4根大梁加上直径仅10厘米的14根支柱，搭建在地下的防震结构上。极具挑战性的新设计，带给人们的是视觉上的曲线美，玻璃窗中的光和绿更是治愈人心。在这里享受濑户内的美景，无论男女老少都可以放松心情。如此空间，想必无论是谁都会喜欢的吧。（左）从设施内的食堂中，可以同时看到海和山（右）地面与水平线相平行近江八幡草屋根「魔女的家」LacollinaOmihachiman创造者：藤森照信和中谷弘志2015年竣工，由藤森照信和中谷弘志联合完成。在日本，集合了店铺和咖啡厅的建筑物被称为「草屋根」，Lacollina在意大利语之中，被称为「丘」。此处正是因八幡山为「山丘」而命名。近江八幡，是日本有名的水乡。在离琵琶湖不远处的八幡山脚下的田园中，矗立着一个独特的建筑，房顶上满是咋咋呼呼的嫩草，这就是Lacollina（也被日本网民称为「魔女的家」），人气点心店Taneya的旗舰店便是在这里。外观全貌以树屋一般的茶室——「高过庵」（高高在上的茶室）和房顶种满植物的「蒲公英之家」为人们所熟知的藤森照信，本身也是研究绳文时代至现代建筑风格的建筑史学家。这里的「草屋根」，房顶上也种上了朝鲜草的草坪和日本金松，可以说是藤森照信最在行的绳文风格建筑之一。二楼的咖啡厅设有暖炉。桌椅为栗子树木头所制，也是由藤森设计靠近外墙处，可以看见被剥掉树皮的栗子树支撑装饰着房子的外延。进入屋内，房顶的通风口距地面约10米。房顶内侧布满了黑色的小点，全是用来吸潮吸音的木炭。土墙和木炭，都是Taneya的工作人员自己动手涂抹、安装上去的。据说在施工当时，藤森照信大喊着让施工的店员们「再笨点，再粗暴点」来「装修」屋内，越随心越释放才好。这里的窗户由吹进气泡的玻璃制成，从屋内往外看去，风景也更有趣。（左）窗户上的铜板是员工和学生用手弯曲制成的（右）房顶是绿植，水顺着植物流下来在这个房子身后的田地里，还有一处立着不少放在小台子上指向天空的石头——被称为「七个石头」。他们是模仿古代的巨石阵，象征穿越时空的怀旧气息。以这片田地为中心，周围的农场里，Taneya的工作人员研究着有机蔬菜和米的种植方法。与自然共存，想让人们看见从前的景色，看见人们从自然中所学到的东西，这便是藤森照信设计此处时最初的愿景。（左）全景的手绘图。绿植也在不断增加（右）一楼是店铺，二楼是咖啡厅