今后翻看中国啤酒第一品牌华润雪花的财务数字会方便多了。通过资产腾挪，雪花品牌母公司华润创业将剔除非啤酒业务，这不仅提高了公司在业务上的透明度，还为啤酒业务进一步的市场拓展预留了更大的资源空间。行业观察人士告诉记者，雪花啤酒虽为当前国内产销量最大的品牌，可是其业务数字都隐含在母公司多项业务中间，加上兄弟业务的拖累，导致其市场价值被低估，如今产业板块梳理明晰后，短期内在股市有一个提振效果，长期对于雪花啤酒并购和深化市场改革也都有裨益。私有化亏损业务4月21日，停牌近两个星期的华润创业发布公告称，母公司华润集团提出建议以280亿港元收购该公司旗下的非啤酒业务，届时，华润创业将战略转型专注于啤酒业务，该可能出售事项须获得独立股东的批准及若干银行及第三方的同意。资料显示，目前华润集团持有华润创业51.78%的股权，而华润创业旗下涵盖零售、啤酒、饮料、食品等业务领域，且持有华润万家、雪花、怡宝、五丰等多个品牌。对于该举措，华润集团董事长傅育宁指出，“在面对零售业调整整合的大背景下，我们高度支持华润创业战略转型成为专注于啤酒业务的领导企业。华润集团是为华润创业的公众股东提供一个实时变现非啤酒业务的机会。”且不论长远的战略发展，仅就当下的财务表现而言，此番剥离就将给华润创业带来即时的利好。正如华润创业主席陈朗所说的，“将让啤酒业务价值从原有的复合结构中释放出来，华润创业的公众股东无须继续面对复杂的非啤酒业务需进行的重组所带来的不确定性，而且有助市场评估啤酒业务的独立价值。”华润创业2014年的业绩单就揭示了这样的调整“初衷”，该公司2014财年实现营业收入1688.64亿港元，同比上升15.3%，净利润则较2013年的16.42亿港元，大幅下跌148.36%，亏损7.94亿港元。如果分业务板块来看的话，该公司啤酒业务及饮品业务分别实现7.61亿港元和2.37亿港元的净利润，但是占比最大的零售业务，因重整门店及所购Tesco亏损造成的负担，使得该板块最终亏损13.59亿港元，加之食品板块亦亏损1.34亿港元，才导致该公司出现自1992年上市以来的首次亏损。据知情人士透露，华润集团内部对每个一级利润中心的业绩考核甚严，亏损业务将在考核期内由集团暂接手重新培育或被最终剥离。比如华润集团曾在十年前以相同方式对水泥业务进行过退市重组，待重组转型完成后再重新上市。资料显示，华润创业也曾多次进行资产注入和资产置换。2009年，华润创业以49.37亿元向母公司收购连锁家世界超市及啤酒厂，同时向母公司出售香港国际货柜码头、盐田港国际集装箱的股权及纺织业务。同年12月17日，该公司还以38.8亿元向思捷环球出售所持中国合资公司TacticalSolutionsIncorporated的51%股权，并通过此项交易获利32亿元；而该公司旗下商超体系的深圳市三九医药连锁股份有限公司也未逃脱被出售的命运。2014年2月10日，华润医药投资有限公司在上海联合产权交易所挂牌出售其持有的三九医药连锁6.3953%的股权。这些举措的背后也是华润创业在长期战略与短期业绩之间进行的平衡。华创执行董事及首席财务官黎汝雄就表示，公司并不后悔购入Tesco，目前中国零售业出现经营环境变化，导致扭亏情况或超出预期，加上须继续投资电商等互联网+经营模式，所以在考虑到股东对集团转型的耐心时间不一，所以决定将这些业务剥离给母公司，华创则专注于潜力较好的啤酒业务。“非啤酒业务表现持续疲软。华润集团将这些业务私有化，将会提供更多的灵活性及资源来改善这些表现欠佳的业务。”陈朗坦言。零售业务或分拆上市？完成此次“不良资产”的清理后，华润创业将仅保留华润雪花啤酒。据华润创业透露，旗下啤酒品牌“雪花Snow”连续九年成为中国市场销量最高的单一啤酒品牌，约占整体市场份额的24%。截至2014年底，华润创业在国内共有98家啤酒厂，年产能超过2000万千升，且自1994年成立以来，通过频繁并购及内涵增长，销售收入及净收入复合年增长率分别达26%及23%。中国食品商务研究院研究员朱丹蓬则指出，为了将利润做到最大化，啤酒股会更加专注去做，或许会争取更多的资金注入，并加大并购步伐。前几年的密集并购过后，当前留下的可供并购的优质企业已经不多，华南市场的珠江啤酒被巨头挤压，日子并不好过，迟早会被巨头吞并，各方也在洽谈，“综合考量下，雪花拿下珠江的可能性比较大。”黎汝雄也公开对外表示，未来啤酒业务会关注收购机会，并强调该公司过去在并购方面的成功率并不低。华润创业的大笔剥离，或许只是华润集团业务调整的“冰山一角”。就在华润创业剥离非啤酒业务的前一天，华润集团旗下华润双鹤也宣布以37亿元收购华润赛克。华润双鹤指出，“通过此次收购，可将华润双鹤作为华润医药集团下属的化学处方药业务平台进行整合。”虽然华润集团内部人士对记者表示，两件事情先后发布，只是巧合，但是从华润集团近期的动作不难看出，2014年4月份走马上任的华润集团董事长、招商局原董事长傅育宁正在对华润系旗下业务进行“大刀阔斧”的梳理。事实上，傅育宁为业内所称道的正是其当年对招商局的内部调整。在1997和1998年亚洲金融风暴前夕，傅育宁协助彼时的招商局集团董事长完成了业务架构的调整，将非主业和主业中的非控制性业务进行出售，从而帮助招商局度过了风险。此时的华润集团也面临着类似的境况：经历快速扩张后，诸多业务板块尚待厘清，傅育宁的到任也被认为是恰逢其时。而其在华润集团2015年的新年献词中就已经提出了“推动企业从规模扩张向内涵增长转型、提升发展质量和经营效率”的目标。在朱丹蓬看来，剥离掉的业务并非没有价值，而是需要进一步深挖。“在当前跨国企业占据中国商超市场的背景下，国家也会扶持一些本土零售企业，华润万家是大有机会的。”事实上，2013年华润创业旗下零售业务依然为其贡献了约7.34亿港元的净利润，2014年5月完成与英国Tesco组建合资公司后，才开始步入净利润的下坡路。华润创业管理层曾估计，Tesco合资业务至少要到2017年下半年才能转亏为盈。所以，华润集团需要把雪花啤酒业务解放出来，并由集团来承担零售业转型调整期的压力。有评论认为，待到华润零售业务步入正规后，极有可能会单独上市，实现资本扩容。

昨日下午，苏宁云商在南京召开2014年年度股东大会暨投资者交流会。苏宁云商董事长张近东在对投资者发表的演讲中表示，2015年是提速年，苏宁要踩油门，聚焦平台、商品、服务三个核心战场，打好一系列的战役。昨日苏宁云商收盘报12.79元，涨3.65%。互联网不改零售核心本质今年恰逢苏宁25周年，苏宁云商董事长张近东在回顾过去的经历时谈到，上世纪90年代苏宁是专业零售商，过去的十几年是综合连锁零售商，现在则是互联网零售商，在未来也许还是某某零售商。据介绍，在平台方面，借助互联网技术，苏宁已经形成了云店、PC、移动、家庭TV端“四端合一”的全渠道布局，今年一季度全渠道销售增长30%，线上销售增长90%，特别是移动端占比接近50%，远超行业平均水平，平台用户近1.7亿。与此同时，苏宁加速拓展全品类，已经建立了电器3C、超市、母婴、百货、金融、文化等不同消费特性产品的全面组合，去年的SKU（商品单位）增长了4倍，达到800万，其中，超市品类2014年四季度销售增长400%，红孩子销售增长200%，年度活跃用户提升了100%。张近东指出，今年超市品类销售将增长10倍，红孩子增长3倍。此外，苏宁几百亿打造的物流、金融、数据等服务已转化成对外开放的物流云、金融云和数据云。重点发力云店和移动端对于苏宁接下来怎么做，张近东表示，互联网零售“前无古人”，而苏宁经过5年的转型已趟出来了互联网零售的新模式今年苏宁将聚焦平台、商品、服务三个核心战场，打好一系列的战役，其中，门店和移动端将是苏宁O2O模式的两大主力。记者获悉，本月底苏宁将在上海、南京率先开出2家云店，并在年内开出50家。据了解，在将开业的云店中，除3C电器产品外，还会有母婴、餐饮、超市及线上产品等，旨在实现销售、体验、服务、本地化营销四大功能协同。另一方面，移动端则是苏宁O2O的主力军。此外，苏宁将把开放平台作为丰富商品最重要的手段，据悉，其目标为年末开放平台商户将达3万家，SKU数达到1500万。大力开拓海外购也是扩充商品品类的另一有力途径。

有时候，想低调都不行。尤里米尔纳（YuriMilner）就是这样一个低调的狠角色。他是俄罗斯科技风投基金数字天空技术（DigitalSkyTechnologies，以下简称DST）创始人。DST是什么公司？2009年，DST投资了Facebook，当时该交易对Facebook的估值为100亿美元，目前市值为2316亿美元。2011年，DST投资了阿里估值约300亿美元，三年后阿里IPO创下融资纪录，市值一度超过2600亿美元。2014年12月一个月之内，DST参与了三笔大额投资，第一笔是小米的D轮11亿美元、估值450亿美元的融资；第二笔是参与了滴滴打车D轮7亿美元、估值45亿美元的融资；第三笔是参与了印度最大的电商Flipkart的7亿美元的融资。即便这样，DST依然低调行事，从不接受媒体采访，也不做任何公关宣传，闷声发大财就指的这种公司、这种人。所以，他们的每次套现走人，也是悄悄地尽量不让任何人察觉。比如这次。日前，京东集团向SEC(美国证券交易委员会)提交了20-F年报文件，该文件披露的是截至2015年3月31日京东高管及主要股东(principalshareholders)持股情况，主要股东指持股比例高于5%的股东。披露文件显示，京东第一大股东为腾讯，持有18%的股权，拥有3.8%的投票权；第二大股东为京东集团CEO刘强东，持有京东股权16.2%，拥有82.8%的投票权；第三大股东为老虎基金，持股15.2%，拥有3.2%的投票权；第四大股东为高领资本，持股11%，拥有2.3%投票权。这是一份普通的披露文件，普通的不能再普通，但是，有一个细节被眼尖的媒体发现了，那就是DST，这个在京东上市路上起了至关重要作用的第三大股东，消失了。这是什么意思呢？披露文件未予披露DST的股权情况，意味着DST股份降低至5%以下，不在披露范围以内。而就在四个月前的2014年12月3日，京东提交给SEC的“股东套现说明文件”中曾披露，DST在完成40,256,342股普通股套现之后，还持有京东178,715,803股普通股，持股比例约6.5%。那么，就有两种可能出现：第一种情况，如消息所称，DST已经清空了所持京东的所有股票，按照京东上周五收盘价33.19美元计算，DST抛售套现近30亿美元。第二种情况，按照降至5%计算，对比2014年12月3日，京东提交给SEC的“股东套现说明文件”，从去年12月3日到今年3月31日之间，DST至少抛售了40,397,330普通股，相当于20,198,665股ADS。这段时间京东的股价位于24美元到34美元之间，因此DST可能从中至少套现5亿到6.8亿美元。那么，到底是那种情况呢？套现30亿还是6.8亿？对于DST清空京东股票的说法，腾讯科技报道说京东官方给予的解释是，“20-F表仅披露持有京东普通股的主要持有方及持有数量，不包括已经转化成ADR的股票。DST已将其持有的京东股票转为ADR，因此未被列出到京东股东行列。DST目前具体持有的京东股票数量需要咨询DST。”去咨询DST，这几乎不可能得到回应，他们都是闷声发大财的主儿，躲着媒体远远的，想采访他们，基本没戏。京东这么解释，也就到此为止了。所以，DST到底是清空了京东所有股票呢，还是只是降为5%以下呢？目前不得而知。在这里我稍微解释一下什么是ADR？ADR是指美国存托凭证，允许外国的股票在美国股票交易所交易。事实上，大多数的外国公司股票以这种方式在美国股票交易所交易。ADR由美国的存托银行发行，每个ADR代表一个或者多个外国的股票，或一小部分股票。当股东持有ADR时，代表其所拥有的外国股票权益、凭证。腾讯科技采访的业内人士表示，“股东将股票转化成ADR，也是便于股票在股票市场交易，是准备卖，至于是否卖掉外界则无法判断。”同时，业内人士还表示，“即便转化成ADR，依然不影响股东在股东行列股份数量，因此，明显的结论是，DST减持了所持京东股份，持有京东股份已降至5%以下，也不排除完全清空所持京东股份。”DST是在2011年京东C轮融资时进入的，当时他们投入了5亿美元，给出了66亿美元的估值；2012年DST再次投入2.5亿美元；2013年2月，DST又投入了3200万美元小幅增持。前后总计投入7.82亿美元，如果DST此次完全清空了京东股票，纯收益超过20亿美元。好了，我们不纠结到底是清空还是5%的问题了，无论哪种情况都说明了一个问题，DST对京东未来预期降低，已经撤退了，寻找下一个风口，下一只可能飞上天的猪。这些猪会是谁呢？小米、滴滴、Flipkart……

宝尊电商赴美IPO的消息让众多围绕淘宝电商平台诞生的第三方服务商浮出水面，被越来越多的C端用户所了解。日前，位于上海的宝尊电商向美国证券交易委员会(SEC)提交了IPO(首次公开招股)申请，计划在纳斯达克股票交易所挂牌交易，股票代码为“BZUN”。招股书显示的融资目标约为2亿美元，摩根士丹利、瑞士信贷和美银美林将是宝尊电商IPO的承销商。招股书未披露计划通过IPO出售的美国存托股数量或发行价格，通过IPO募集的资金将被用于扩大营销、研发和基础设施。一位业内人士对记者说，宝尊赴美上市是业内最近的一件大事，以其2亿美元融资额推算其市值体量来看，宝尊上市的影响力将广泛触及行业内其他同类公司。目前该公司尚未盈利，但来自投资人的信心已经表明市场对这类服务商前景的乐观预测。宝尊电商是干什么的？这类面向B端提供服务的公司很少能走进C端用户的视野。据宝尊电商官网介绍，成立于2007年的宝尊是一家电商服务商，为商户提供从网站搭建、更新及托管、IT设施搭建，到客户服务、仓储物流和数字营销服务，客户覆盖服饰、家电、食品、汽车等类目(比如飞利浦、JackWolfskin)。简单说，这就是一家为品牌商户提供电商代运营的服务商。宝尊在业内的名头因阿里巴巴抛来的绣球而抬升。早在2010年初，围绕大淘宝战略，阿里巴巴就曾投资宝尊电商。目前，阿里巴巴集团旗下阿里巴巴投资有限责任公司是宝尊第一大股东。上述业内人士对本报记者说，宝尊的盈利模式主要以和品牌商户运营分成(运营费)为主，客户更多集中在线下，行业市场份额占比超过两成，它对电商规则和玩法的精通，再加上身处阿里系的身份，在投资人眼里前景被看好。事实上，包括宝尊在内的大量ISV(独立软件开发商)就好比一个个围绕淘宝平台这台巨型机器在运转的配件，共同构成一个庞大的ISV体系。它们中的一部分在淘宝系统内被称为TP(taobaopartner，即“淘拍档”)，即优质电子商务服务提供商，它们的产品及服务质量经过淘宝网审核，并被授予“淘拍档”称号。目前，淘拍档每半年会公布一次商户名单，据最近一次2014年上半年的公开名单，被分为商家后台系统、促销管理类、店铺管理类、运营服务类(又按商户类目再次细分)、品控服务类、直通车托管类、会员管理类等十几个大类，每个类别中包括若干家金牌和银牌会员，共同组成了一个集合数百家电商服务商的第三方联盟。像业内比较有影响力的上海商派、北京派科思诺、杭州光云科技、广州大麦信息等，这些公司大多以北京、上海、杭州、广州等电子商务市场活跃的地区居多。以同在上海的商派为例，它是上述2014年上半年表单中店铺管理类的银牌商户。与宝尊主要提供托管服务不同，商派的角色是为电商客户搭建信息系统，提供技术解决方案，其盈利模式也与宝尊迥异。4月19日，商派产品线总监刘志刚对记者说，商派的营收来源主要面向不同规模的客户提供软件服务所得，包括向战略型客户提供一整套技术解决方案，可以认为是卖软件服务；帮助VIP客户解决网店经营中的各种问题，比如发货、网店管理等，向这类客户收取年费；还有一部分是目前正在微商、移动化电商领域铺设规模的“有量”(商派旗下移动电商营销平台)，主要面向个人和成长性初创企业，这部分的盈利模式还未确定，未来可能会以交易流水分成、广告等形式存在。从这些ISV产生和发展历史来看，基本规律是随着电商平台的崛起脚步在走，从2003年阿里巴巴由B2B业务拓展C2C推出淘宝，到2008年B2C平台天猫上线后，一系列围绕电商平台的第三方服务商开始接入这个电商生态系统，在这个开放平台中，目前尚未出现行业垄断者，随着其中一些公司在资本市场登堂入室，行业洗牌预计会加速到来。

4月15日，阿里巴巴集团今日宣布和香港上市的阿里健康信息技术有限公司达成最终协议。根据协议，阿里巴巴集团将转让天猫在线医药业务的营运权给予阿里健康，以换取阿里健康新发行的股份和可转股债券。阿里巴巴集团目前拥有阿里健康约38%的股权，交易完成后，持股将上升到约53%（如可转债完全兑换以后，将上升到约54.6%）。阿里健康将成为阿里巴巴集团的子公司。目前，186家拥有互联网药品交易服务资格的药房在天猫平台上销售非处方药、医疗器械、隐形眼镜和其他保健产品。2014年3月至2015年3月，天猫在线医药业务的总商品交易额达到了47.4亿元人民币。在交易完成后，消费者将能继续在天猫上在线购买相关产品，阿里健康在后台负责运营商家，集中产品供应，以向消费者提供高质量和大范围的选择。整合在线医药业务，有利于阿里健康在医疗健康电商领域战略聚焦，并将服务拓展至中国医疗健康行业的更多参与方。阿里巴巴集团COO张勇表示，“阿里集团已把健康领域的生态建设列为未来的重要战略方向之一。这次整合，阿里集团希望打造基于阿里健康的医疗健康生态体系，更好地帮助产业链各方共同成长，最终为用户提供更好的医疗、健康方面的服务和体验。”阿里健康表示，在未来政策允许的情况下，将充分把握机会进军在线处方药市场。阿里巴巴集团表示，将会继续支持阿里健康发展为阿里巴巴在健康医疗领域的旗舰平台。本次交易有待包括天猫在线医药业务相关重组，以及其他惯常的交易前提条件满足后方可完成。其他惯常的交易前提条件包括但不限于阿里健康独立股东以及香港交易所的批准。阿里巴巴集团预期交易将于2015年第三季完成，交易具体完成日期将根据买卖协议之条款及前提条件完成而定。

永辉超市宣布，公司拟与联华超市主要股东百青投资签署股权转让框架协议,以3.92港元/股受让联华超市不超过21.17%的股份（即2.37亿股），转让款将以正式股权转让合同签署日港币兑人民币汇率折算成人民币支付。以目前1港元=0.8003元人民币的汇率计算，永辉超市此番投资将耗资约7.44亿元人民币。双方经营规模相当公开资料显示，联华超市注册地址为上海市普陀区真光路，成立日期为1997年4月23日，注册资本为11.196亿元，其H股于2003年6月27日在香港联合交易所上市。联华超市目前已形成从事标准超市、便利店、大卖场为核心业态的经营格局。截至2013年底，联华超市拥有4530家门市，包括156家大型综合超市、2469家超市和1905家便利商店，约84%的店铺数目位于华东地区，其中36%为直营店，其余为加盟店。2013年末，联华超市总资产为203.17亿元，净资产32.31亿元；2013年度实现营业收入330.38亿元，净利润5481.15万元。2014年1~9月，联华超市总资产为187.42亿元，净资产32.82亿元；期内实现营业收入241.68亿元，净利润5116.44万元（未经审计）。这样的经营规模与永辉超市处于同一的水平线。2013年度，永辉超市营收为305.43亿元，净利润为7.21亿元。截至2013年末，永辉超市总资产为129.73亿元，净资产为59.1亿元。股权结构方面，百联股份持股34.03%，百联集团持股8.7%，百青投资持股21.17%，王新兴投资持股2.82%。此外，其他H股股东合计持股33.28%。值得一提的是，百青投资为百联股份全资子公司，百联集团为百联股份控股股东。或为布局华东地区值得注意的是，因百联股份正在对其持有的部分联华超市股权进行剥离，倘若上述交易完成，永辉超市将成为百联系外，联华超市最重要的一股股东势力。据百联股份2014年12月发布的公告，公司拟以所持有的联华超市14%股权及位于中山东二路8弄3号房产作为置出资产，与百联集团所持有的三联集团40%股权进行置换。《每日经济新闻》记者注意到，对于此番入股联华超市，永辉超市公告开篇便声明，此举是“基于战略合作”。事实上，通过入股从而实现战略合作似乎是永辉超市近来善用的手段。此前，公司连续举牌中百集团，此举甚至一度引发其与武汉国资委围绕中百集团股权的争斗。不想，去年10月，事情突然发生戏剧性变化，中百集团与永辉超市宣布拟在资源、网络、信息、物流等方面进行战略合作。有分析人士认为，永辉超市此番入股联华超市，与其购买中百集团股权的目的应该是一致的。通过参股某一地区商业龙头，以强强联合的方式，最大程度降低拓展该地业务时的阻力。目前，在联华超市的业务重心华东地区，永辉超市布局较少，但这一地区又是我国商业化高度发达的区域。

百货经营依然承压，并购HOF探索模式升级。南京新百公司目前拥有4家百货商店，在零售环境持续低迷下，百货经营依然承压。南京新街口店与新百芜湖店14年营收均有个位数下滑，东方商城受三公消费影响仍处下滑阶段，新百淮南店(14年4月开业)贡献收入3865万元。公司近两年积极推进零售转型，包括门店改造及品牌结构优化，以及引入餐饮、娱乐等新业态。同时，公司14年收购英国第四大百货HOF88.89%股权，为公司探索百货模式升级创造空间，HOF在买手制、自有品牌以及线上业务方面拥有较强实力，能够从经营模式以及管理经营上为公司带来实质性贡献，预计双方整合有望在15年下半年或16年全面推进:1)HOF拥有上百个自有品牌，且生产主要分布于亚洲，为将HOF模式嫁接于国内百货渠道，未来公司或将其生产线逐步将国内转移，加大自有品牌及买手制产品比例;2)HOF线上经营模式较为成熟，可与公司美西网(二三线跨境电商平台)有效对接，完成线上部分的整合。HOF已于2014Q4并表，在完成并购后，HOF实现建店166年以来最好的Q4业绩，单季度贡献营收43.83亿元，净利润3.18亿元，充分显现HOF管理层及员工对并购的积极态度，经营效率获得提升。全年来看，HOF营收规模146.1亿元，由于承担巨额高息负债，14年仍处亏损阶段，若15年能顺利完成债务置换，HOF有望减亏或实现盈利。背靠实力大股东，助力向“零售+医疗养老”双主业转型。南京新百公司背靠实力大股东三胞集团，集团目前已实现商业零售、电子制造、传媒、医药、地产以及金融六大产业布局，对公司而言，有望重点在商业零售与养老医疗两大领域加快整合步伐。商业零售方面，包括集团近几年收购的麦考林、拉手网等零售资产，均存在与现有主业的整合空间;医疗养老方面，集团旗下不仅拥有徐州第三人民医院(现已更名江苏人民医院徐州分院)、安康通等国内优质资产，同时拥有以色列最大的养老公司Natali，依托于集团在医疗领域的优质资源，公司未来向“零售+医疗养老”双主业的转型步伐或将持续加快。公司此前已公告参股Natali中国35%股权，正式切入养老医疗服务领域。作为在以色列市场份额达70%的养老公司，Natali拥有全球领先的养老系统解决方案，目前国内养老产业仍以养老地产模式为主，专业养老服务仍处于蓝海阶段，这背后需要强大的产品与技术(大数据)作支撑，进入壁垒较高。在未来居家养老模式有望占主导的趋势下，Natali凭借专业服务优势，有望实现对中国市场的快速渗透，尤其对中高端家庭用户，市场前景广阔。公司近期引进战投高特佳集团，并以5.58亿元转让新百药业90%股权，我们认为，此举不仅将有利于现金流回笼，同时公司也将集中资源及精力重点发力养老医疗领域，加快战略转型步伐。物业资产价值突出，河西项目进入业绩释放期。公司主要物业地处南京核心商圈，拥有新街口百货店、东方商城以及定增方式购买的南京国贸中心物业(1.64万平米)，自有物业面积合计20多万平米，物业资产价值突出。同时，公司在河西的新百新城地产项目(20万m2可销售面积)最早将于15H2确认收入，并在未来几年进入业绩释放期。根据估算，河西项目预计可带来收入60亿(均价3万/m2)，利润12亿以上，有望分期确认。另外，盐湖龙泊湾项目结算将进入收尾阶段，15年仍将贡献业绩。风险提示。终端零售环境持续低迷;公司与HOF整合效果低于预期;地产项目收入确认延迟。百货转型升级或将加快，看好未来医疗养老布局，维持买入评级。公司目前正向“零售+医疗养老”双主业转型，零售业务有望以收购HOF为契机，加快百货模式转型升级，同时HOF具备良好经营基础，扭亏后有望贡献可观业绩。依托于实力大股东三胞集团，我们看好公司未来在医疗养老领域布局，参股Natali中国正式进军医疗养老领域，未来发展前景可期。我们预计公司2015~2017年EPS分别为1.61/2.07/2.59元，增速分别为43.9%/28.9%/25.2%，对应15年PE22X，考虑到公司未来业绩的较快增长，以及在零售与医疗养老领域的巨大整合空间，当前估值仍具提升潜力，维持买入评级。

处于转型变革时期的王府井百货3月23日发布了2014年年报，虽然王府井百货在推进全渠道战略上不遗余力，但从收益数据来看，王府井百货电子商务项目建设仍面临着亏损严重的问题。据年报数据显示，2014年王府井电子商务项目建设亏损已达到4206.28万元。去年有接近王府井网上商城的人士向媒体透露，王府井单日成交额仅1000多元，好的时候不过1万多元，甚至不如淘宝店铺的单日销售额。王府井百货电子商务公司副总经理刘春吉接受记者采访时也并不回避确实存在这样的问题。刘春吉表示，去年王府井商城经过一年的磨合，已经初步形成了自营电商(B2C)的雏形，真正开始发力是在去年9月后，销售额每月在300万左右，2014年全年仅2000多万元。尽管百货业绩的下滑是拜强势发展的电子商务“所赐”，而王府井、万达、银泰等国内百货企业也主动选择了进入电子商务市场，但经过多年的发展，大部分并无突破，如今百货企业在电商方面的发展也愈加尴尬。百货基因成掣肘王府井百货是最早一批开始尝试电子商务的老牌零售企业，从2007年便开始涉足网上商城，彼时以北京双安商场（资料、团购、论坛）、广州王府井、长沙王府井作为试点开通电商业务。在2012年年初，王府井才组建独立运营团队发力电商。“传统零售企业做电商，至少就当时的情况看，大多都是处于被动状态，并没有将其作为一项战略性布局。”资深零售专家丁利国称，此前触网的百货企业电商部门规模较小，运营自主性极低。经过一番小打小闹后，2013年，再次踏上电商之旅的王府井前期投资一亿元。直到今年，已经是王府井百货涉足电商的第9年，但王府井商城自上线以来就一直在亏损。作为最早触网的银泰百货，2010年11月上线的银泰网是专门做精品时尚百货经营的大型B2C电子商务平台。银泰网也曾进行过多次调整改版，但银泰网在其内部的处境颇为艰难，此后在天猫开设旗舰店，与天猫开展O2O合作，在很大程度上，与银泰网的业务形成了重合，也让银泰网变得更加尴尬。自银泰网创始人廖斌2013年离职后，银泰网锐气全无，很少被业内提及。“王府井、银泰对于转型电商的战略并不清楚。”丁利国告诉记者，目前国内电商分为两类，一类是平台电商，如天猫。一类是自营的模式，例如京东和1号店。平台电商很显然需要昂贵的流量成本，王府井、银泰不可能花那么多真金白银去发展平台电商，尤其是在淘宝、天猫的挤压下，丁利国认为做平台电商已经没有出路。在他看来，百货企业只能被迫选择自营电商模式。“但百货企业存在天然的瓶颈，常年靠收租度日的百货企业从基因上来说做自营是勉为其难，百货企业没有自己的采购队伍，要做自营只能从零开始建立采购体系、物流体系。”“百货企业虽然和品牌商有长久的合作关系，但品牌商则可以自我开发电商业务。”上海尚益咨询有限公司总经理胡春才表示，百货企业原来最大的优势就是地皮，但在电商面前其存在的价值几乎不存在，品牌商在天猫上开旗舰店比在王府井百货平台上开店要有价值多了。在他看来，尤其是服装品牌，百货企业要说服他们难度很大。目前利群百货、武汉中百、新世界百货、南宁百货等大型百货企业的电商项目举步维艰。而且从其2014年的年报来看，这些百货企业继续面临着成本攀升、利润收窄的多重挑战。早在2013年中国连锁大会上，银泰商业集团CEO陈晓东就奉劝百货从业者不要再做纯粹的PC端电商平台。“的确如此，百货企业的经营方式决定其无法经营好电商，这是根源所在。”丁利国很是认同这种观点。O2O盈利模式不清晰其实，做电商业务资金需求量十分庞大，传统百货蜻蜓点水般的投入，完全无法与已经完成多轮巨额融资的电商去拼市场规模。“规模小、访问量低，直接导致销售额也低，这让百货企业网上商城的运营情况并不乐观。”丁利国指出。目前王府井、银泰、利群百货在电商的投入也明显低于实体店铺的投入。2008年青岛利群百货集团正式上线网上商城。去年利群百货通过上市募集的约19亿元资金中仅有约1.25亿元用于电子商务平台升级项目。对于一家电商网站而言，1.25亿元的资金仅仅只是试试水。而刘春吉也不否认，我们做电商不可能有铺天盖地的广告和营销成本，只能稳扎稳打，毕竟作为上市公司要对股东负责。值得一提的是，利群网受限于电商人才的缺乏，而且很多员工来自利群集团培养的内部员工。此前曾负责王府井电商早期项目的电子商务专家庄帅接受媒体采访时表示，从实际接触看，王府井受制于人才等因素导致其执行力不足。在丁利国看来，更重要的是原来传统百货的领导阶层根本不懂电商业务，外行领导内行。“王府井在电商方面还算积极，但因为国有企业体制束缚效率较为低下，难以跟市场接轨。”在刘春吉接手电商业务后，对原有的电商业务做了彻底的调整。她告诉记者，新的电商承载着全渠道的使命。王府井的电商业务是在做一个命题作文：用互联网的渠道把实体店的商品卖得更好，用互联网方式与顾客建立更高频次的链接。据刘春吉介绍，2015年一季度已经达到了去年全年的销售额，不过对于高层提出的全年1亿元的销售目标仍感压力。其实，传统零售做电商不仅仅是做一个电商网站，只有把线上线下的体验做到一致，把线上线下的亮点挖掘出来呈现给顾客才能有卖点。刘春吉也坦言，全渠道开发我们认为是在做一件很“二”的事情，O2O中间的2代表融合，打通线上线下不是简单的事情。据悉，今年王府井今年上线的项目将以移动端为主。“O2O的工具要靠移动端，不过移动端的承载力还远远不够。”刘春吉如是说。不仅王府井百货，在电商业务迷途重重时，众多百货企业采取了迂回之术，开启了与互联网企业合作的电商生存方式。银泰方面表示，自银泰牵手阿里巴巴以来就开展了泛渠道策略，探索O2O的新业务模式，银泰网、天猫精品店、天猫O2O店、银泰宝等九大渠道，打造线下互动的购物体验，加速泛渠道建设。去年9月，万达与百度、腾讯合资成立非凡电子商务有限公司，试图联手打造全球最大的O2O电子商务公司。不过，从目前电商形势上看，运用O2O模式成功的案例少之又少，而O2O模式发展的盈利模式尚不清晰。记者致电万达公关经理李海峰，他对记者称，“目前还不到时候向外界公布万达在O2O方面的具体进展，只能再等等。”其实，号称不差钱的万达自2013年12月花50亿元高调宣布进军电商后就一直成为业内关注的焦点。在2015年万达年会上，万达集团董事长王健林提出万达电商的未来就是平台级电商，万达电商成熟后将考虑向社会开放。不过，在丁利国看来，虽说万达借助实体店来开展电商，与其他百货企业的路数不一样，但如今流量成本越来越高，而万达的购物中心模式，立足点是每个品牌店，每个品牌商没有必要与万达分享商业秘密。“品牌商跟万达只是租客与房东的关系，租客是不可能把信息系统对接让房东知道的。如果万达无法深入到真正的商品层面，消费者信息系统没有打通，那它的O2O也只是一句空话，最多只能成为大众点评。”

【一起惠讯】3月30日消息，据一起惠了解，马云今天正式任命原菜鸟首席运营官童文红为菜鸟总裁，阿里巴巴集团COO张勇仍兼任菜鸟网络CEO。据一起惠了解，童文红2000年加入阿里巴巴，被称为阿里“最励志”的合伙人。2000年，进入阿里的第1个职位是公司前台，之后陆续担任集团行政、客服、人力资源等管理工作，自2013年5月菜鸟成立之初即担任COO，一年多来一直是菜鸟网络业务的主要操盘人。菜鸟的另一个名字叫“中国智能物流骨干网（CSN）”，2013年5月28日正式成立，第一期投资额达1000亿元人民币，第二期2000亿元。股东除了阿里巴巴、银泰、复星，还包括富春投资、顺丰和三通一达等。

针对阿里健康COO张守川被曝离职的消息，昨日记者从阿里健康相关负责人处得到证实。张守川阿里健康相关负责人表示，“张守川是由于个人原因离开公司，目前已经与接管人完成工作交接，但接管人选还不方便对外公布”。该负责人还称张守川离职并不是临时决定，而是在一段时间之前就已经有离开的计划。网上有流传阿里健康CEO王亚卿在员工内部邮件中，也确定张守川由于个人创业原因离职的消息。北京鼎臣医药咨询中心负责人史立臣分析，张守川离职或是因阿里健康在医药、医疗战略布局的问题，让张守川难以施展拳脚。“一方面，阿里健康去年与河北省政府签署战略合作框架协议，推行‘阿里健康’App,全国破例设立处方药网售试点，另一方面网售处方药即将开闸的消息流出半年多但政策仍难产，阿里健康陷入尴尬的境地”，史立臣分析，“张守川作为职业经理人，想要在短期内做出一番成绩，但是就目前的医药电商形势，至少需要3-5年的时间”。汤臣倍健日前发布的一则《关于与关联方合作设立移动医疗公司的对外投资公告》透露了张守川的去向。公告表示，汤臣倍健与控股股东梁允超的关联公司诚承投资、喜乐佳投资、张守川、崔龙江、韩思婷、文东签署合作协议，共同投资5000万元设立移动医疗相关业务的新合资公司。其中张守川出资368万元，占总出资额的4.5%。

【编者按】在遍地O2O创业的时代，资深零售人赵廷超也果断亮剑了。他瞄准的是超市O2O，产品叫“即买送”，还没正式上线，1500万天使融资已到账。这个2014年底才成立的创业公司，不拥有一家实体超市，不采购一个商品，没有一个自己的仓库，甚至也不雇佣一个快递员。赵廷超说，他要通过“改良”而非“推翻”的方式来实现传统商超行业的电商化。“现在流行说‘互联网+’，我要尝试的是‘互联网+传统零售’，而不是用互联网去搞死传统零售。”赵廷超告诉记者，现在国内大多数的生鲜电商都试图建立一套全新的供应链、仓储物流体系，这实际上很浪费资源。即买送不会另起炉灶，而是会选择“讨好”传统商超。借助现有连锁超市的供应链和仓储体系，将其现有的商品以全新的逻辑呈现在顾客的手机端，顾客下单后，通过众包的超市代购员完成配送。这就是即买送的运作逻辑，与美国当红的Instacart如出一辙。“拉拢”传统商超“过去几年，电商快速发展，加上媒体的煽风点火，让整个社会都感觉传统零售已经被打败了。我们要扭转这个局面。”与零售商打了7年交道的赵廷超，非常清楚其长短板，“很多传统零售商的功夫是电商没有的，他们花了太多力气在供应链上、商品品质上、门店上，他们甚至知道同一个村不同山上的柚子味道有什么不同，但就是做不好电商。”在2013、2014年期间，有不少连锁超市已经开始涉足电商，想一试深浅，但基本都摔得比较惨。深知商超困境的赵廷超知道，应该解决其问题，才能将其拉到一条战线上来。缺流量，那就为他们带流量。即买送的逻辑是，将订单分配到地理位置最近的门店，这样，商超的区位优势又被激活了。缺动销率，就帮他们提高动销。据赵廷超介绍，即买送的选品标准当中有一条：精选超市中被顾客忽略的好货，以此激活滞销商品。此外，在赵廷超的算盘里，他还想帮助传统商超完成供应链的变革。例如，通过周期订购来减少供货的浪费，“一般情况下，一户人家一年内对大米的需求还是比较恒定的，我们可以先收集社区用户的订单需求，然后反馈给零售商，零售商再向上游采购，这样可以避免牛鞭效应（营销过程中的需求变异放大现象），减少浪费。”再比如，虽然即买送在商品的呈现和推荐上会参考商超的销售数据，但最终沉淀在即买送上的销售数据，还可以“反哺”商超，给其提供一定的销售参考。此外，赵廷超表示，即买送将推动商超实现产品预包装，减少生鲜的损耗。他介绍，传统超市卖水果主要按重量，产品都未经包装，在运输、挑选的多个环节中，损耗率非常高。而电商的销售通常是按个数、套装，损耗更小，利润也更高。那商超需要做什么？“第一，点头同意与我们合作；第二，给我们一定的地推空间，后端运营都由即买送负责。”赵廷超表示。卖什么？怎么卖？“不碰供应链。”这是赵廷超做即买送最初就定下的原则。但这并不意味着即买送不运营商品。相反，由于即买送目前只做移动端App，商品展示空间实际不多，因此选品和呈现更加重要。三冷（冷藏、冷冻、冷鲜）、三鲜（奶、水果、蔬菜）、三重（水、米面、油），是即买送的主要选择品类。赵廷超认为，常温商品方面，电商完全有理由能胜过传统零售商，而生鲜类商品，却是电商的短板。具体来讲，即买送的选品主要有三个标准：1、根据商超销售排行，推送线下顾客喜欢的商品；2、挑选出被忽略的好商品；3、根据时间、地点推送符合场景的商品，比如早上推送牛奶面包、下午推送下午茶，等等。在即买送的中央商品数据库中，有5~8万左右的商品数据。而真正实施起来，需要考验到即买送的有三个核心技术：一、价格、库存的实施对接。系统对接是个“大活儿”，一旦系统对接不顺利，很容易影响用户体验，比如下单后，代购发现超市缺货，或者价格调整。而赵廷超在这方面非常自信，他介绍称，即买送创始人团队中有两人来自富基融通（国内快消和连锁零售主流的ERP厂商，上市公司）。赵廷超自己从2007年加入富基融通，其联合创始人邹红军则是富基融通第二大股东，任职期间负责了很多超市项目的ERP开发，对国内40%的商超系统了如指掌。因此，赵廷超坚信，“系统对接一定是即买送的技术门槛”。二、订单优配。也就通过算法将订单与代购员（配送员）进行高效匹配。赵廷超介绍，即买送的匹配逻辑包括：配送员的地理位置、点赞量（服务质量），以及订单是否顺路。三、基于场景的个性化推荐。主要指按照时间、空间的不同来推送应景的商品，用户在办公室、在家里看到的商品不一样，早上和晚上看到的商品也不一样。与所有超市O2O创业者都不同的是，即买送在配送策略上非常大胆，采取“众包”策略，即不雇佣专职配送员，而是招纳社会力量，利用闲散资源。快递众包在中国也已经不算首创，成都的人人快递早已经声名在外。而即买送刚刚创立，在快递员的数量上必然是不够的。因此，即买送在前期会更多地利用专业快递员。一个有趣的现象是，近两年火爆起来的网络外卖实际上让即买送“捡了便宜”。饿了么、美团外卖、京东外卖、肯德基、麦当劳……对于大多数外卖配送员来说，一天中最忙的主要是中午，其他时间依然比较闲，通过众包快递，能充分利用到其闲散时间，同时解决超市的配送问题。除此之外，即买送还准备拓展另一个闲散时间充足的人群——大婶大妈，通过利益激励，让其主动成为配送员。虽然即买送明确定位“中国版Instacart”，但实际运作起来，依然有所不同，比如配送环节。赵廷超介绍，由于美国地广人稀，配送距离相对都比较远，配送员们更多选择开车送货，而中国人员分布密集，配送距离只有美国的1/3甚至1/5，配送员步行或者骑电动车就足矣。

昨日晚，天虹商场发布了2014年年报。根据年报数据显示，公司去年实现营业收入169.98亿元，同比增长6.02%，归属于上市公司股东的净利润5.38亿元，同比下降12.52%。不过，有业内人士指出，能在零售行业不景气的当下做到盈利实属不易。此外，公司表示将向全体股东每10股派发现金红利3.3元（含税），不送红股，不以公积金转增股本。值得注意的是，当晚公司还发布了《终止实施A股限制性股票激励方案(第一期)暨回购注销已授予未解锁限制性股票相关事项》的公告。根据公司公告显示，上述股权激励方案同意公司以5.15元/股的授予价格向210名激励对象授予A股限制性股票800.20万股，去年7月4日，公司第三届董事会第十五次会议确定授予日为2014年7月4日，并同意公司以4.79元/股的授予价格向177名激励对象授予A股限制性股票657.41万股。而对于此次股权激励计划终止的原因，公司表示，2014年国内经济增长态势放缓，居民收入增速下降，导致国内消费需求疲软，居民消费意愿低落，零售市场景气不高。受宏观经济影响，公司业绩未能达到预期。据记者了解，根据《公司A股限制性股票激励方案（第一期）（草案修订稿）》第六条规定，公司限制性股票锁定期内需要满足下述业绩考核条件，即限制性股票锁定期限内各年度归属于上市公司股东的净利润及归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润均不得低于授予日前最近三个会计年度的平均水平且不得为负。而天虹商场最近三个会计年度的净利润与扣除非经常性损益的净利润，分别为5.74亿元、5.88亿元、6.15亿元和5.63亿元、5.66亿元、5.7亿元，平均值则分别为5.92亿元和5.66亿元。但据天虹商场昨日晚间公布的年报数据显示，去年公司的净利润为5.38亿元，扣除非经常性损益的净利润为5.01亿元，均低于最近三年的平均值。另外，在未取消股权激励计划、正常实施并计提2014年股份支付成本的情况下，则2014年度归属于上市公司股东的净利润及归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润分别为5.34亿元和4.97亿元，更低于最近三年的平均水平，所以公司决定终止此次股权激励方案。

O2O行业正越来越成资本聚集地。在美团宣布完成新一轮7亿美元融资后，其对手大众点评也不甘落后。腾讯科技今日独家获悉，大众点评8.5亿美元的新一轮融资可能很快完成。今年2月，已有消息称，大众点评在和多家潜在机构投资者洽谈，潜在投资者包括新加坡主权基金淡马锡、私募股权公司方源资本和大连万达、汉景家族，大众点评老股东也有跟投。资料显示，美团2010年时获得红杉资本A轮1200万美元投资；2011年7月获阿里巴巴和红杉资本B轮5000万美元投资；2014年5月获得3亿美元C轮融资。大众点评在2011年获来自挚信资本、红杉资本、启明创投及光速创投超过1亿美元的联合投资，2014年上半年又获得来自腾讯的战略入股，腾讯占股20%，且有权增持5%股份。一位资深行业人士向腾讯科技爆料，大众点评最初并没有想要融资8.5亿美元，只想融资到3亿美元左右，毕竟融资会稀释股权，但随着美团获得巨额融资，大众点评也不得不跟上。上述人士称，“当前国内好的O2O项目不多，美团7亿美元融资宣布后，很多基金也找上大众点评。大众点评这轮巨额融资交易由业内知名机构操盘，近期可能会最终敲定或宣布。”不过，腾讯科技致电大众点评董事、高级副总裁龙伟及大众点评官方，均表示对此不予置评。一位投资行业资深大佬对腾讯科技指出，O2O市场足够大，市场上有5家本土企业都在做O2O，分别是美团、大众点评、58同城、赶集网及百度旗下糯米网，最终必然产生竞争。“这5家企业彼此竞争中，除拼团队、大方向、行业地位、持续融资能力外，还得向BAT靠边，如果其中一家离BAT关系太远，那也不行，后面进入的投资人会心里有顾虑。”上述人士称，后续的投资人会觉得这家离BAT关系较远的企业有危险，不愿意跟进，也会导致这家企业竞争力不足。“当前融资能力也是重要考核指标，没有好的融资能力也不行。”另一位资深投资人士指出，赶集网最近也在运作1亿美元的融资。对于这些企业来说，这个关键节点，融资越多越好，拥有了足够的资金，就可以延迟上市以更好的抢夺市场。

北京时间3月10日，麦考林今天发布了截至12月31日的2014财年第四季度及全年未经审计财报。报告显示，麦考林第四季度净营收为1490万美元，比去年同期的1250万美元增长19.5%；净利润为180万美元，相比之下去年同期的净亏损为1120万美元。第四季度主要业绩：-麦考林第四季度净营收为1490万美元，比去年同期的1250万美元增长19.5%；-麦考林第四季度毛利润为890万美元，高于去年同期的780万美元；-麦考林第四季度毛利润率为59.6%，低于去年同期的62.5%；-麦考林第四季度净利润为180万美元，相比之下去年同期的净亏损为1120万美元。2014财年主要业绩：-麦考林2014财年净营收为4960万美元，比2013财年的4260万美元增长16.4%；-麦考林2014财年毛利润为3230万美元，高于2013财年的2670万美元；-麦考林2014财年毛利润率为65.1%，高于2013财年的62.7%；-麦考林2014财年净亏损为1640万美元，相比之下2013财年的净亏损为2660万美元。第四季度财务分析：总净营收：麦考林第四季度总净营收为1490万美元，比去年同期的1250万美元增长19.5%。麦考林总净营收的增长，主要是由于公司采取的“双11”和“双12”销售促销活动的表现强劲，并采取了其他一些年底销售和营销活动，尤其是为SONOKO品牌系列产品提供支持的活动，这些产品的销售额同比增长了约50%。售出货品成本：麦考林第四季度售出货品成本为600万美元，比去年同期的470万美元增长28.7%。毛利润和毛利率：麦考林第四季度毛利润为890万美元，比去年同期的780万美元增长13.9%。麦考林第四季度毛利润率为59.6%，低于去年同期的62.5%。麦考林毛利率的下降，主要由于SONOKO品牌产品的销售增长，而这些产品的利润率低于公司自有的产品。运营支出：麦考林第四季度总运营支出为800万美元，比去年同期的730万美元增长9.4%。麦考林第四季度销售、总务和管理支出为790万美元，比去年同期的700万美元增长13.9%，主要是由于销售和绩效奖金增长，但被资产减值的下降所部分抵消。麦考林第四季度资产减值为120万美元，相比之下去年同期为零。麦考林销售、总务和管理支出以及折旧和摊销支出的增长被政府补助金所抵消，第四季度中的政府补助金为70万美元。运营利润：麦考林第四季度运营利润为90万美元，去年同期运营利润为50万美元。来自于附属机构的亏损：麦考林第四季度来自于附属机构GiosisMecoxlane的亏损为70万美元，去年同期的亏损为200万美元。2014年12月19日，麦考林与橡树投资合伙十二期基金(OakInvestmentPartnersXII)达成了一项股票购买协议，根据这项协议麦考林出售了其所持合资企业GiosisMecoxlane的全部股权，交易对价为200万美元。这项业务剥离交易的净收入为130万美元，该交易已在2014年12月22日完成。来自于持续运营业务的利润：麦考林第四季度来自于持续运营业务的利润为180万美元，相比之下去年同期来自于持续运营业务的亏损为110万美元。净亏损和每股亏损：麦考林第四季度净利润为180万美元，相比之下去年同期的净亏损为1120万美元。不按照美国通用会计准则，麦考林第四季度净利润为180万美元，相比之下去年同期的净亏损为1020万美元。麦考林第四季度来自于非持续运营业务的、归属于公司股东的每股美国存托凭证基本和摊薄收益均为零。麦考林第四季度来自于持续运营业务的、归属于公司股东的每股美国存托凭证基本和摊薄收益均为0.14美元，相比之下去年同期归属于公司股东的每股美国存托凭证基本和摊薄亏损分别为0.82美元和0.08美元。麦考林每股美国存托凭证代表35股普通股。现金和短期投资：截至2014年12月31日为止，麦考林持有的现金和现金等价物总额为1820万美元，相比之下截至2013年12月31日为1430万美元。截至2014年12月31日为止，麦考林持有的短期投资为70万美元，相比之下截至2013年12月31日为零，所有短期投资的形式都是银行定期存款。2014财年财务分析：总净营收：麦考林2014财年总净营收为4960万美元，比2013财年的4260万美元增长16.4%。麦考林总净营收的增长，主要是由于公司推出了多种自有的医疗保健产品。与此同时，SONOKO品牌产品的销售额也增长了约75%。2014年中麦考林优质护肤产品的销售额实现了重大增长，主要推动力来自于多项销售和营销促销活动。售出货品成本：麦考林2014财年售出货品成本为1730万美元，比2013财年的1590万美元增长9.0%。毛利润和毛利率：麦考林2014财年毛利润为3230万美元，比2013财年的2670万美元增长20.8%。麦考林2014财年毛利润率为65.1%，高于2013财年的62.7%。麦考林毛利率的增长，主要由于麦考林自有产品的销售额整体增长，这些产品的利润率高于第三方产品。运营支出：麦考林2014财年总运营支出为2540万美元，比2013财年的1740万美元增长46.2%。麦考林2014财年销售、总务和管理支出为2490万美元，比2013财年的2250万美元增长10.8%，主要由于销售和绩效奖金增长，这与公司销售额的增长相符合。奖金的增长被资产减值的下降所部分抵消，2014财年中资产减值为零，相比之下2013财年为120万美元。麦考林2014财年其他运营收入为110万美元，相比之下2013财年为620万美元。2013财年中认列了一项600万美元的一次性收入，这项收入是GiosisMecoxlane合资企业无形资产的贡献。运营亏损：麦考林2014财年运营亏损为690万美元，相比之下2013财年的运营利润为930万美元。来自于附属机构的亏损：麦考林2014财年来自于附属机构GiosisMecoxlane的亏损为490万美元，相比之下2013财年的亏损为550万美元。来自于持续运营业务的利润：麦考林2014财年来自于持续运营业务的利润为340万美元，相比之下去年同期来自于持续运营业务的利润为550万美元。净亏损和每股亏损：麦考林2014财年净亏损为1640万美元，相比之下2013财年的净亏损为2660万美元。不按照美国通用会计准则，麦考林2014财年净亏损为1540万美元，相比之下2013财年净亏损为2240万美元。麦考林2014财年来自于非持续运营业务的、归属于公司股东的每股美国存托凭证基本和摊薄亏损均为1.53美元。麦考林2014财年来自于持续运营业务的、归属于公司股东的每股美国存托凭证基本和摊薄收益均为0.27美元，相比之下2013财年归属于公司股东的每股美国存托凭证基本和摊薄亏损分别为2.69美元和0.46美元。持有待售资产：2014年7月，麦考林终止了出售旗下物流中心的一项计划。其结果是，有3470万美元和570万美元分别被从持有待售资产重新分类为物业和设备资产以及预付土地使用权。

马云旗下的蚂蚁金融服务集团(简称“蚂蚁金服”)，正缓步爬向互联网金融枝干的最高端。上证报记者最新掌握的一份融资推介材料显示，蚂蚁金服首轮融资正在紧锣密鼓地进行，估值预计2000亿元人民币-2500亿元人民币(约350亿美元-400亿美元)，认购对象仅限于国资背景的投资机构。对于备受关注的蚂蚁金服IPO计划，该资料称其拟于2017年在A股上市，并已选定中金公司担任其IPO的财务顾问。值得注意的是，这份资料还首度披露了蚂蚁金服的股权架构、金融生态链、业绩状况及战略图景，并预测蚂蚁金服2015年-2017年财年净利润复合增长率将达63.5%。A轮融资单恋“国字号”更刺激市场感官的是，该材料明确指出，蚂蚁金服计划于2017年在A股上市，期间可能还有融资计划安排，已选定中金担任其IPO的财务顾问作为马云旗下的两张王牌，阿里巴巴与蚂蚁金服血脉相连，又相互独立。在阿里巴巴如愿IPO之后，聚光灯更密集地投向了蚂蚁金服。据资料，蚂蚁金服设立于2014年10月，依托于阿里巴巴构建的商业生态圈，培育了世界最大的第三方在线支付公司和移动支付公司，并在此基础上搭建了开放的信息撮合平台、技术平台和数据平台，成为全球领先的综合性互联网金融服务公司。目前，蚂蚁金服旗下的品牌资产包括支付宝、余额宝、招财宝、蚂蚁小贷、网商银行、芝麻征信、众安保险等，业务范畴涉及支付结算、贷款、理财、征信等领域，且仍在不断做加法。蚂蚁金服不久前证实，将采取增资入股的形式参股德邦基金。正是在此背景下，蚂蚁金服启动了首轮融资。此前消息称，蚂蚁金服首轮融资的战略投资者以“国字头”背景的基金为主，包括社保基金、邮储银行、国开金融，另有一些知名私募股权基金。上证报记者掌握的一份融资推介材料显示，蚂蚁金服投前估值预计2000亿元人民币-2500亿元人民币(约350亿美元-400亿美元)，融资金额200亿-250亿人民币，对应公司10%的股权，“所有股权仅开放给国资背景的投资机构参与认购。”这份推介材料出自国内知名PE鼎晖。在该次募资中，鼎晖是产品的代销机构，投资者将通过认购上海金融发展投资基金二期(壹)的有限合伙份额参与蚂蚁金服项目投资。据介绍，上海金融发展投资基金是国内首家以金融产业为主要投资对象的产业基金，总额度200亿元人民币。二期(壹)目前意向认缴规模为30亿元人民币，其存续期为6年，其中投资期为4年，管理及退出期为2年。更刺激市场感官的是，该材料明确指出，蚂蚁金服计划于2017年在A股上市，期间可能还有融资计划安排，已选定中金担任其IPO的财务顾问。在此之前，蚂蚁金服对于IPO进度一直避而不谈。去年10月，蚂蚁金服首席执行官彭蕾曾表示，上市并不是一个目标，也没有时间表，可能是“到一定阶段以后水到渠成，就自然发生了”。稍早前，阿里巴巴集团已完成向蚂蚁金服出售中小企业贷款业务的事宜，这意味着双方的股权及业务均已正式厘清。蚂蚁金服登陆资本市场的股权及业务障碍问题就此解决。一个重要细节是，在2014年8月阿里巴巴上市前夕，阿里曾修改招股说明书，厘清阿里巴巴和支付宝之间的关系。更新的招股书显示，阿里董事会、软银、雅虎、小微金服(蚂蚁金服的前身)各方通过了新的协议：阿里集团每年将获得37.5%的小微金服税前利润。一旦小微金服上市，阿里集团可以选择“利润分享”终止，从而一次性获得IPO时小微金服总价值的37.5%。新协议还约定，小微金服IPO时的估值需超过250亿美元，融资金额超过20亿美元。从蚂蚁金服首轮融资的估值情况看，显然会远远超过250亿美元。对于“坐享其成”的阿里巴巴而言，蚂蚁金服IPO时估值越高，届时就能分得更多的羹。蚂蚁金服的“钱袋”在整个蚂蚁金服的业务体系中，支付、理财、融资、保险等业务板块仅是浮出水面的一小部分，真正支撑这些业务的则是水面之下的云计算、大数据和信用体系等底层平台在悉心培植金融生态链的同时，蚂蚁金服也在积极寻求相关监管层的认同。2月10日，马云率蚂蚁金服CEO彭蕾等干将，在证监会做了一场分享互联网、互联网金融的发展前景的交流，当众自陈了蚂蚁金服的发展和初衷。但对于更多人而言，蚂蚁金服的架构依旧是个谜团。本报获得的推介材料，首度曝光了蚂蚁金服的业务版图及盈利前景。作为蚂蚁金服发展最早的业务，以支付宝为核心的第三方支付之优势地位难以撼动。资料披露，截至2014年9月底，蚂蚁金服动态年活跃用户数量达到3.26亿，已超过全球主要第三方支付平台PayPal的年活跃用户数(1.6亿)，成为全球最大的第三方在线支付公司。支付业务贡献了蚂蚁金服超过70%的营业收入，其收入主要来自提供第三方支付服务收手续费及支付平台所产生的备付金利息收入。支付宝是中国占有率第一的互联网第三方支付，占有率超过50%，远超第二名财付通19.4%的市场份额。在移动端，支付宝钱包动态年活跃用户数达1.89亿，在移动支付市场份额超过80%，占有绝对领先地位。除此之外，蚂蚁金服旗下还有现金管理、理财、融资及其他业务。其中，现金管理业务主要以余额宝为代表，截至2014年9月，余额宝存量用户数达4442万人，是全球活跃用户数最多的现金管理工具；理财业务以2014年5月推出的招财宝为代表，以海量客户的碎片化资金去匹配并满足来自中小微企业为主的碎片化融资需求，截至2014年12月31日，累计交易金额达339亿元，月环比增长100%；融资业务主要包括针对小微企业的贷款业务和针对个人的信用贷款业务。除了以上成熟的业务板块外，蚂蚁金服还在探索诸多的金融模式，包括众安保险(开发适合互联网经济的保险产品，例如运费退货险)、芝麻征信(利用互联网大数据进行风险定价)、网络银行等，这些业务未来极具想象空间。蚂蚁金服CFO井贤栋曾表示，在整个蚂蚁金服的业务体系中，支付、理财、融资、保险等业务板块仅是浮出水面的一小部分，真正支撑这些业务的则是水面之下的云计算、大数据和信用体系等底层平台。蚂蚁金服的战略，就是开放这些底层平台。财务数据方面，蚂蚁金服2014财年营业收入101.5亿元人民币，较2013财年同比增长91.6%；调整后净利润26.3亿元人民币，净利润率为26%。资料乐观预测，支付业务、融资业务和理财业务的快速发展，将带来公司2015-2017财年营业收入49.6%的复合增长，预计2015-2017财年净利润复合增长率为63.5%。马云的驾驭术推介资料也坦言，蚂蚁金服现有业务涉及很多和阿里巴巴之间的关联交易，在IPO之前需要征得相关监管部门的特批据资料披露，蚂蚁金服现有股东仅两名，为杭州君瀚(有限合伙)和杭州君澳(有限合伙)，持股比例分别为57.86%和42.14%。杭州君瀚的LP是马云和谢世煌，杭州君澳的LP是刘振飞、吴咏铭、陆兆禧、彭蕾等阿里高管，其共同的GP是马云控制的云铂投资。2013年底，蚂蚁金服(时名“小微金服”)曾透露，公司将把40%的股份分给公司员工以及阿里巴巴集团全体员工作为股权激励，剩余60%的公司股份将用于在未来分步引进战略投资者。另外，马云在蚂蚁金服的持股比例不高于其在阿里巴巴集团的持股比例。阿里巴巴IPO前，马云的持股比例为8.9%。从推介资料“期间可能还有融资计划安排”的表述看，蚂蚁金服A轮融资引入战略投资者，只是股权腾挪的第一步。“但可以肯定的是，与阿里巴巴一样，无论股权怎么稀释，马云一定会掌握蚂蚁金服的话语权。”一位PE人士如是说。有限合伙制就是马云青睐的运作模式。2014年4月，华数传媒宣布向唯一对象云溪投资定向增发融资65亿元。云溪投资为有限合伙企业，三名股东分别为史玉柱、云煌投资和谢世煌，持股比例分别为0.9943%，0.0002%和99.0055%。其中，史玉柱为普通合伙人、执行事务合伙人，云煌投资为普通合伙人，谢世煌为有限合伙人。云煌投资的股东为马云和谢世煌，持股比例分别为99%和1%。谢世煌系阿里巴巴的创始人之一，其参与华数传媒定增的巨额资金来源于向浙江天猫借款。恒生电子，近期推出一项员工投资“创新业务子公司”的持股计划。按照方案，恒生电子将与公司全资子公司云晖投资、公司员工共同成立多家有限合伙企业，作为“创新业务子公司”的投资主体平台公司，并引入了“股份增值权”的全新设计。不过，从A股市场现有IPO规则看，蚂蚁金服上市还存在不少障碍。对此，推介资料也坦言，蚂蚁金服现有业务涉及很多和阿里巴巴之间的关联交易，在IPO之前需要征得相关监管部门的特批。此外，公司很多业务围绕电商平台开展，对阿里集团业务有较高依赖，且整个收费定价机制和阿里的业务发展策略都将影响公司的关键财务数据。投行人士对记者表示，尽管具体政策尚未落地，但监管层鼓励互联网企业A股上市的态度很明确。更重要的是，随着注册制推行，类似蚂蚁金服这样的互联网企业上市门槛将大大降低。“不过，像蚂蚁金服这样的大型企业，对于IPO有多种备选方案，境外市场也会是选择之一。”

新年伊始，尚品网的“裁员风波”或许正预示着新一波奢侈品电商倒闭潮到来。2月4日，来自北京商报的报道称，奢侈品电商尚品网已从400人的规模裁减到100余人，这就意味着，尚品网此次裁员或超过200人。随后记者去尚品网位于北京市朝阳区三间房东路1号懋隆文化创意产业园A栋的办公地点进行考察，懋隆文化创意产业园的工作人员反馈，“听说他们（尚品网）裁员有一个多月了，三楼和四楼正在招租。”面临外界猜疑，尚品网于昨日（2月5日）发布声明，承认团队进行局部优化和调整，但强调是企业经营的正常行为。目前公司共有员工450余名，并非外界传闻中提到的“仅剩100余名”。而早在2012年初，尚品网就曾因裁员传闻被推上风口浪尖，当时业内普遍认为是因为融资未到位。有报道称，2010年7月，尚品网正式上线，它曾有过“平均每季营业收入200%的增长速度，客单价平均2000元以上”的辉煌时期。这也使尚品网在随后的两年时光中屡获资本青睐，尚品网曾先后获得过包括晨兴创投、天使投资人雷军、思伟投资等在内的超过7000万美元投资。一边是中国奢侈品行业市场规模连年扩大，一边却是奢侈品电商纷纷倒下。回顾奢侈品电商“倒闭潮”2011年，奢侈品电商尊享网上线1个月就获得赛富亚洲基金的千万美元投资，至拉来招商银行为其站台；上线4个月时间就创下了销售纪录，完成了部分同类网站一年的销售额，如此表现曾让尊享网声名显赫。但好景不长，2014年5月底彻底结束了网站的运营。5月27日，尊享网公司CEO任柯霏在其微博中声明：本人在上海华尔盛世电子商务有限公司的总经理以及股东身份已在2013年10月全部转出，VIP尊享网也换管理层运营，之后的一切运营状况，本人概不知悉。7月份，天品网被美丽说收购。此外，品聚网、佳品网、呼哈网等以奢侈品电商为定位的网站在这两年也纷纷遭遇倒闭。剩下来的奢i侈品电商要么往品类扩展方向突围，要么在品牌上游发力寻求转型。中国经营报做出了归纳，目前市场尚存的奢侈品电商，唯品会转型特卖网站，已在美国上市；走秀网转型时尚百货，拿到了菲拉格慕的授权；从网站活动上看，淘宝网创始人孙彤宇创办的优众网仍在正常运营；第五大道通过向授权商买断的方式也在持续运营；专做二手奢侈品生意的寺库虽然传出业务下滑，但也在正常运营中。而其他大多数电商运营都不太好。事实上，资本市场对奢侈品电商是又爱又恨。投资界总结道：2010年是国内奢侈品电商的萌芽阶段，投资者蠢蠢欲动；2011年被看作奢侈品电商的“中国元年”，一时风云四起，国内奢侈品电商网站纷纷上线；2012年算是奢侈品电商的洗牌之年，盲目跟风者，大都折戟沉沙，市场前景晦暗不明；2013年，大浪淘沙之后的平静，幸运存活的奢侈品电商网站都在重新寻找突破重围的机会，寄望能走出困局。（数据来源：清科私募通）虽然在2014年，奢侈品电商重新获得了资本市场的关注，但并不意味着奢侈品电商未来之路”高枕无忧“。国内奢侈品电商面临的共同问题第一，假货频发，货源难有保障2014年8月，由腾讯科技揭开的电商“售假门”，聚美优品成其中主角。这场假货门风暴口的聚美随后反思了自身奢侈品销售策略。聚美CFO高孟向腾讯科技证实，事件爆发后聚美已暂停奢侈品销售，并对奢侈品销售的运营策略有很大改变，将从目前第三方销售转变为自营或品牌商直接在平台销售为主。财富品质研究院院长周婷曾向记者公开调研结果：“中国个别奢侈品电商假货率竟然达到90%，并且拥有自己的假货工厂。”。同样，当当网CEO李国庆也曾在一档电视节目中呼吁消费者不要在网上购买奢侈品，因为假货已经成为奢侈品电商平台的潜规则。货源问题也是中国奢侈品电商的一大难题。国内的奢侈品电商基本上都沿袭了全球知名电商网站YOOX的低价、折扣做法。在中国，奢侈品品牌方害怕拿自己的产品到第三方网站低价售卖损害品牌的价值，因此国内奢侈品电商因拿不到品牌授权而导致货源不稳定。他们会通过经销商、代理商来买断货物，但其货源的品质以及售后服务都难以保证。第二，渠道多元化，大品牌不愿与垂直奢侈品电商为伍垂直电商面临流量越来越贵，转化效率越来越低。天猫、京东、亚马逊综合电商平台在奢侈品电商招商和品牌商经营方面投入增加，唯品会的品牌限时特卖，奢侈电商渠道多元化。垂直奢侈品电商对奢侈品供应商的吸引力，比不过综合电商、电商特卖平台这些渠道。另一方面，一、二线大牌们不愿意与这些垂直电商为伍，并不能说明他们轻视中国的奢侈品电商市场。Coach在几年前就自建了电商网站，Burberry则入驻了天猫平台。在未来，奢侈品电商会呈现两极化的趋势：大集团会自建电商平台，将旗下的品牌纳入到自有平台上去；个别的品牌会依托于像天猫这样的高知名度的平台。随着形势的发展，国内的垂直型奢侈品电商生存机会渺茫。第三，跨境电商来袭，低价成为“杀手锏”根据北京商报道，在采买方式上，海外电商多用买手制，货品买入后由公司承担库存压力，货品的销售和品牌方再无关联。而据业内人士介绍，国内奢侈品电商平台，仍然存在3-6个月不等的账期，如到期货品未销售完，则返回给品牌方，库存压力仍然由品牌方承担。所以，价格是跨境电商和海外代购最大优势。平均估算下来，国内奢侈品价格比国外至少高50%。即使是在天猫国际等平台尝试电商化的奢侈品牌，也比国外贵得多。这使得海淘代购等购买渠道得以凶猛生长。国外奢侈品电商也面临着“生死危机”2013年，英国知名奢侈品电商公司My-Wardrobe在经历了动荡的一年，首先是其联合创始人安德鲁(Andrew)和萨拉·科伦(SarahCurran)离职，接着其执行总裁DavidWorby，交易主管乔安娜·斯蒂芬森(JoannaStephenson)和时尚总监CarmenBorgonovo也都先后离职，这对My-Wardrobe是个致命的打击，而持续的现金周转不灵和日益累积的亏损使My-wardrobe的财政危机在2013年10月开始恶化，终归无法逃脱破产的命运。到了2014年11月，有消息人士透露该公司最慢将于3个月内破产清盘。自上月开始该网站便以六折开始清库存，而感恩节降至网站更是以半价销售。英国伦敦另一时尚电商LN-CC亦由于现金流问题趋于破产，不过被意大利电子商务服务集团LevelGroup收购，免于破产的尴尬境地，LN-CC创始人、创意总监JohnSkelton将继续留任担任创意总监。此外，目前全球最知名的奢侈品电商为意大利的Yoox和英国的Net-a-Porter，前者为唯一上市的奢侈品电商，不过在2014年亦表现季度低迷，今年迄今为止YooxSpA(YOOX.MI)股价暴跌超过40%。

截至去年底，全国主要零售企业共计关闭201家门店，创历年之最。如何吸引消费者并保持业绩增长，这道事关生存的命题正考验着传统零售商。今年以来，重庆市以百货、购物中心及超市为代表的零售商正以三种方式开始各自的突围进程。去百货化、联手专业团队、细化管理环节成为其切入点。全场低至3折起、满300送200，甚至送300、满额即送大礼包……自去年“双11”以来，重庆市以百货为代表的各类零售商就没停止过疯狂的促销大战。然而，热闹的促销大战背后，传统零售商正面临严峻的生存考验。最新的统计显示，截至去年底，全国主要零售企业共计关闭201家门店，创历年之最。在业内人士看来，如何吸引消费者以保持业绩增长正成为传统零售商的生死考验。百货促销不断优惠幅度大“每天打开微信朋友圈，都能收到各类百货商超的促销推送信息。”在外资企业上班的80后白领舒畅昨日告诉记者，“相比过去，现在几乎周周都有促销。”随后，商报记者梳理发现，从去年的“双11”开始，包括重百、新世纪、家乐福、永辉在内的各大百货、购物中心及超市，已推出了各种以周年庆、疯狂折扣、节日优惠为主题的促销活动。而在优惠幅度方面，记者也发现，零售商们的力度一个比一个大。比如，观音桥商圈新世纪百货世纪新都店去年12月26日到28日，推出活动：服饰类满300元送150元现金券。而到了今年1月16~18日，世纪新都9周年庆活动甚至将促销力度加码为“满400送300”。热消费者兴趣淡业绩藏隐忧“与往年相比，目前商场促销活动的确更密集。”昨日，新世纪百货某商都相关负责人向商报记者透露，今年比较特殊，元旦与春节间隔时间比较长，且年初的销售业绩决定了卖场全年的业绩走势，所以大家非常看重，大打促销战也是必然。然而，面对密集的促销战，消费者们却感觉有些“疲”。舒畅就直言，“已经有点"审美疲劳"了”。市民董素华也表示，商场打折成为常态之后，她已不再冲动消费，还是要根据需求才决定是否购物。“商场里商品的价格本来就高，即使打折促销也没有多大的吸引力，我还是习惯网上买。”作为80后的梁潇告诉商报记者。多位主城大型百货的高管也在商报记者的采访中无奈地坦言，虽然促销活动的力度很大，但对于消费者的吸引力却愈发小。“就拿去年年底的周年庆为例，同比业绩持平。”远东百货相关人士透露。从整个行业的维度来看，情况同样不太乐观。今年1月22日，国内零售业第一门户网站联商网发布了《2014年主要零售企业关店统计》。截至去年12月31日，全国主要零售企业（百货、超市）共计关闭201家门店，较2013年关闭35家增长474.29%，创历年之最。“上述数据从另一个侧面也反映出目前传统零售企业的一个窘境：引客力度上不去，业绩就无法保障。”昨日，市零售商协会秘书长李运杨分析。调查各路零售商突围三途径百货：增加体验业态就在今年1月7日，万达方面就传出信号：将关闭严重亏损的百货大楼，并压缩经营不善的百货楼层。还有消息称，万达将在全国范围内关闭百货10家，压缩25家百货楼层。尽管关闭的百货中并未涉及重庆市场，但压缩的25家百货楼层中就有重庆万州万达百货的名字。“重庆们已经接到来自总部的调整通知。”昨日，万州万达广场市场部人士向商报记者证实了这一消息。对于具体如何调整，万州万达广场市场部人士表示暂不方便透露。不过该人士称，减少零售比例，增加餐饮、娱乐等服务的比例，增强体验式消费、减少拎包式消费仍是调整的大方向。去百货化的不止万达。昨日上午，商报记者来到位于沙坪坝的王府井百货看到，原先位于负二楼的超市已经关闭。“超市区域已改建成童装和亲子乐园；而原来6楼的童装区则改为餐饮。”王府井百货沙坪坝店人士透露，同时王府井还对商场的品牌架构做出了一些调整，同样也将增加体验式服务项目。购物中心：联姻专业团队昨日下午，当商报记者走访英利国际广场时发现，和街道上繁华喧闹的场景相比，购物中心内稍显寂寥。值得注意的是，门前的两块醒目广告牌上，一个印着英利国际广场，一个印着英利大融城。早在去年6月，作为江北大融城股东之一的光大控股通过认购成为英利国际置业的第二大股东。根据双方签订的框架合作谅解备忘录，未来，光大控股及英利将共同合作投资现有项目及储备项目。“大坪英利国际广场购物中心或将迎来业态调整，并由大融城运营方接手。”昨日，江北大融城方面负责人透露。据了解，此次调整后，商场的负一楼进驻多家平价小吃店铺，而1楼和2楼则以年轻人喜欢的快时尚品牌为主。"英利·大融城"预计今年上半年正式与消费者见面。”上述负责人透露。“通过引入新的控股方，本意就是借股权结构调整来提振商业经营绩效。”昨日，上海易居房地产研究院研究员严跃进分析，引入商业管理公司来强化商业运营的做法，一直是地产开发商寻求业绩提升的重要途径。“对于此类商业管理公司而言，也希望寻找一些改造价值大、后续商业收入高的项目。两者的结合是从共赢角度出发的。”严跃进表示。超市：细化管理环节“重庆们这次做得比较大的调整就是增加收银台，还开通了支付宝钱包付款渠道，节省顾客排队的时间。”昨日，当商报记者来到位于龙湖西苑附近的卜蜂莲花超市时，超市营业员介绍。商报记者现场观察发现，调整后的一楼为部分鞋包品牌和餐饮等商家设置了专柜，另外，在超市内设置了很清晰的产品类别的指示牌等。“此次龙湖店的改造投入了400多万元。”昨日，卜蜂莲花重庆方面人士透露，未来卜蜂莲花其余的在渝门店也将进行升级调整。与此同时，商报记者打探到，目前新世纪超市的内部调整也进入尾声。重庆百货大楼股份有限公司相关人士透露，此前，重百就专门成立了百货事业部和超市事业部。“不过，之前，新世纪百货旗下各商都内的超市在一些管理方面并未完全纳入超市事业部。”该人士透露，调整后，原商都内的超市在管理、核算、费用及业绩考核等多方面统一纳入超市事业部。在重庆市零售行业分析人士看来，重百方面关于超市以及卜蜂莲花的调整动作看似小，但实质是从粗放式管理转向专项明确责任划分、服务环节精细化，优化自身管理，最终受益的还是消费者。纵深去百货化效果有待检验“依赖于密集促销拉动业绩增长的时代已经过去了，调整或变革已成为传统零售业的新常态。”昨日，市零售商协会秘书长李运杨表示，过去，由于科技不发达，价格信息不对等，以百货为主的传统零售商们不用过多促销即可坐等消费者前来消费。李运杨分析，电商的兴起带动价格信息透明化，加上消费趋向多元化，单一的价格促销方式已难以满足当前消费者的需求，“未来，零售商与供应商加强合作，整合资源及供应链条，提供性价比高的商品，才能真正重新吸引消费者。”“当然，我们也看到，去年以来，包括百货、购物中心及超市在内的三路零售商也在以多种形式实施变革。”李运杨表示，但不少零售商去百货化的效果仍有待检验。李运杨说，这是对体验式的一种误读，体验并不仅仅指吃喝玩乐，百货企业的经营重心还是应回归到对于商品的细心经营，因此，万变不离其宗，强化商品运营和管理能力方是出路。

【一起惠讯】2月3日消息，一起惠获悉，水果O2O项目“调果师”完成了Pre-A轮2000万元人民币融资，投资方共有三家，其中其天使轮投资方英诺的A轮基金进行了跟投。调果师联合创始人兼CEO“板砖大余”（余金华）透露，Pre-A轮的2000万元人民币将占股10%—15%，这笔资金将于2月底正式到账。由此可计算，目前调果师的估值在2亿元人民币左右。英诺天使基金创始合伙人李竹表示，水果O2O会成为生鲜O2O的入口。关于此轮融资的用途，板砖大余介绍，将主要被用于线上部分及仓库的开发和运营，以及调果师整个商业模式的打造和完善。他表示，调果师选择的是一项重资产的商业模式，必须具备三大件：店+仓+线上平台，故长势稍慢。目前调果师的线上部分主要通过微信服务号实现。板砖大余透露，独立APP也在开发中，最快将于今年6-7月上线，最迟可能会拖到今年年底。仓库方面，调果师春节后将在北京建仓，以保证能覆盖所有北京店铺，支撑开店计划。调果师采取的是O2O模式，线下部分目前共有1家“未来水果店”（中信城店）和5家传统果汁店（中关村店、三里屯店、蓝色港湾店、双榆树店、昌平店）,全部位于北京。板砖大余表示，今年上半年将不会新开店，而主要是对传统果汁店进行改造，所有店铺将按O2O模式进行服务升级。据一起惠了解，调果师的“未来水果店”除了销售新鲜水果、果切、鲜榨果汁以外，还承担了线下自提、售后服务的功能，并会向消费者宣传水果食用知识、推荐水果。“如果一切顺利的话，今年下半年会新开20家店，全部自营，不接受加盟。我们中信城店开张当月销售额就达到了70万元人民币，预计稳定之后，每月100万元人民币的交易流水没有问题。”板砖大余说道。板砖大余表示，目前调果师遇到的最大的瓶颈是线下店接待能力不足，经常出现排长队的情况。他希望引导消费者更多地去线上消费、线下自提，以解决线下接待能力不足的问题。“中信城店每天的接待上限是1500单，但实际情况是，我们每天都要接待2000单以上，严重超标。改成线上支付、线下自提以后，接待能力将能拓展到每日5000-10000单。”板砖大余介绍道。一起惠了解到，调果师创立于2013年7月，并于2014年12月开设了国内首家水果O2O店，称之为调果师未来水果店。2014年6月底，调果师获得了来自英诺天使基金和北软天使基金的300万元人民币天使投资。板砖大余透露，A轮融资已有计划，将于今年6月正式启动。此外，全球最大的水果连锁、拥有千家门店的百果园是调果师的战略股东。借助于百果园的供应链优势，调果师在商品采购和价格上具备优势。公开资料显示，板砖大余在创立调果师之前，曾任乐蜂网自有品牌市场总经理；迪思传媒副总裁；曾经创立朗德公关和淘品牌莎恩美妆，中信《O2O进化论》作者。

黑马说：一个在网上卖钢铁，3年交易额900亿；一个在网上卖塑料，成立6个月单月交易额增长超过300倍，相比过去15年未变的B2B行业，是否春天来了？找X网的模式，在大量的行业中正在被复制。根据我们的观察，这些行业需具备几个特征：1、标准化的大宗商品。2、价格波动频繁且幅度大。3、经销环节复杂。对于B2B电商而言，纯粹的信息平台已成过去，打通交易环节的垂直平台时代已到来。同一波浪潮中同一波推动者推动这次浪潮的其实是一波人。2010年，找塑料网创始人牟斌从网易辞职，改行去进入钢铁B2B行业。稍晚，他的5年老同事——找钢网联合创始人饶慧钢同样从网易出走，在牟斌的建议下，转行进入钢铁行业，进入中国钢材网。在中国钢材网，饶慧钢认识了王东、王常辉。三个好兄弟又陆续离职，一起创办了找钢网。2012年5月，找钢网正式上线。它的模式与传统B2B有很大不同：此前的钢铁门户偏重于信息展示，而找钢网是一个重度垂直平台，从信息到交易环节全部打通。对于老朋友的离职创业，牟斌起初不太理解，他无法想象凭借VC的几百万投资，能够做成钢铁生意。接下来的情况很超乎意料，找钢网在华东市场迅速铺开：上线仅4个月，单月交易额便突破3亿元。2013年，其交易额达到153亿元，2014年飙升至688亿元。对于2C电商而言，这几乎是个天文数字。找钢网用3年时间，干了京东10年的事儿。找钢快速发展到了今年，刚过去的1月20日，找钢网宣布获得来自IDG资本领投的1亿美元D轮融资。找钢网的成长过程深深地教育了牟斌。经过3年观察，牟斌对找钢网的模式也有了深入的思考：通过撮合交易充分服务经销商，进而形成一个类似淘宝的垂直行业交易平台。在这个过程中，平台必须专注于服务交易者买到最便宜、最好的货。目睹了找钢网的成功后，牟斌终于按奈不住，离职创业。得到消息的老同事饶慧钢立刻抛去橄榄枝，请他做找钢网华南区的负责人。当时条件非常诱惑，其中还包括了已经极有价值的公司期权，可惜当时牟斌已向前东家口头保证，离职一年内不做钢铁相关的事情，只好婉拒老同事的好意。虽然没有合作成功，但牟斌还是在饶慧钢的帮助下，得到了真顺基金和经纬创投1000万人民币的天使投资，他们都参与了对找钢网的早期投资，对找钢模式有深入的理解。在获得了早期投资后，牟斌研究了大量的行业，终于，牟斌找到一个与钢铁相似的行业——塑料。“我从事钢铁行业5年，在钢铁行业中，交易的中间环节顶多3次，而塑料能达到4次;塑料行业的交易活跃度比钢铁还高，价格波动频繁，钢铁一天一个价，而塑料一天两个价，每吨价差达100-300元，行业内的经销商都因为价格波动找不到合适的货而苦不堪言。”牟斌感觉这个领域很有机会，存在大量的信息不对称，因此他很快与来自阿里和塑料行业两位联合创始人开始了创业之旅。2014年7月1日，找塑料网正式上线。随后的势头也如找钢网一般：上线后半年单月交易额翻了300倍。目前已经覆盖华南和华东两个塑料行业集中地区，并将很快扩张至华北。互联网的本质在于加快信息的流转速度，认识到这点的找塑料网也在自身的IT系统投入了大量的资源，现在公司已有一套非常完善的内部信息系统，同时聘请在塑料行业从业经验丰富的员工，让员工可以高效、专业地为客户找到价格合适、质量满意的货物。“B2B垂直交易，有专业交易员是非常重要的。因为客户都是在这个领域从事交易超过10年以上的，如果不能够很专业地和客户进行沟通，平台价值就会很小。典型塑料行业的经销商一般需要花2到14天的时间进行买家的寻找，有了找塑料后，一般15分钟就可以完成找货的流程。为了能够更好的服务经销商，未来找塑料可能还会在仓储物流等方面进行大量投资，力求服务好塑料产业的上下游。”牟斌是这样描述自己的创业公司的。可复制的找X网模式找塑料网的发展形势表明：找X网的模式可以复制，牟斌对其特点进行了简单总结。1、必须是大宗商品。大宗商品的最大好处在于标准化，大家对于产品的质量都有清晰的认识；2、中间炒货渠道众多。从厂家到经销商，再到二级、三级、四级的经销网络，最后到买家，这中间有大量的信息不对称，资金利用率也低；3、坚持在交易环节服务客户。相比起阿里巴巴或者慧聪，找X网会更加垂直，力图以最专业的方式，服务好行业客户。“总而言之，不是整个B2B的春天来了，而是大宗商品的B2B的春天来了，钢铁只是其中一种。”牟斌说。资本也认识到了这一点，其实，助推这次浪潮的资本也是同一拨。找钢网的A轮投资是险峰华兴和当时李祝捷所在的真格基金，B轮是经纬创投，C轮是雄牛资本和红杉资本，D轮是IDG资本等投资机构。这些投资机构中有一半是找塑料网的股东。当然，其中也不乏新参与者，比如启明创投。今年9月，启明和IDG联合投资了找塑料网2000万美金。这是目前为止，化工塑料B2B领域最大的一笔投资。作为B2B领域资深投资人的李祝捷，已经在B2B里面投了多个公司，涵盖农业、鲜花等多个领域，很多项目都在投资后半年内相继获得了A轮融资。真顺基金创始合伙人李祝捷认为这个领域的春天才刚刚开始。“这次B2B电商对传统行业的改造非常彻底，最近陆续看见很多项目获得融资，而且估值都不低，这不是因为泡沫，而是因为投资圈都集体意识到了B2B电商的价值。”

【一起惠讯】1月22日，康爱多网上药店总经理王燕雄向记者介绍，2015年康爱多将开始启动O2O的布局，并且借助移动端完善医事服务。启动O2O布局自建线下渠道王燕雄介绍，康爱多未来希望为用户提供更好的服务，更快速的为用户配送药品、解除用户对于网上售药的疑虑，所以将在2015年启动O2O业务。“康爱多O2O项目在线下将以自建门店和渠道为主，和阿里健康的O2O模式完全不同。”王燕雄表示，未来康爱多也有可能借助母公司太安堂的线下资源。据悉，由于康爱多的O2O项目各项业务还未开展，规划也有待继续完善，所以详细信息暂时不方便透露。借助移动端完善医事服务康爱多除了通过O2O项目提升服务能力，2015年还将通过移动端和用户加强沟通和互动，完善医事服务。王燕雄介绍：“药品是非常特殊的商品，很多用户并不了解相关知识。所以康爱多要为用户提供更专业的服务。我们所说的医事服务是一个比较宽泛的概念，用户任何和购药、药品服用有关的服务需求都囊括其中。”2015年，康爱多医事服务的相关专业人员将达到1000人，其中大部分是来自中国医师协会。康爱多将把移动互联网的互动和信息分享和传统呼叫中心业务结合起来。“微信将是康爱多和用户之间进行互动的一个重要渠道。”据一起惠了解，目前康爱多在移动端主要通过官方APP完成销售，通过wap网站获取新用户，而微信渠道则为用户提供服务。预计2015年总销售额超10亿王燕雄介绍，按照康爱多以往的增速计算，2015年康爱多的销售增长将超过100%，全年总销售额预计超过10亿元。同时，王燕雄强调，2015年是一个非常难预测发展速度的一年，因为存在诸多影响因素。“例如，处方药网上销售具体什么时间开放、如何开放？属地化医保是否开放？今年这些政策因素将对医药电商企业的发展带来很大的影响。”此外，王燕雄认为，处方药网售开放对于一些布局电商的传统医药零售企业既是机遇也是危险。“处方药网售开放后将极度拉低药品的毛利率，有些药品的毛利率有可能下降50%，这些企业能否承受这样的变化还是未知数。”充分利用太安堂资金和产品资源据一起惠了解，康爱多在2014年9月被太安堂收购，2015年两者将进一步融合。王燕雄介绍，2015年康爱多将继续获得大股东增持5亿元，在此之前太安堂已经为康爱多注入16.5亿元。有了上市公司太安堂的支持，康爱多获得了充足的资金支持。而且太安堂的产品非常丰富，拥有500条以上的产品线，其中绝大部分产品都能够为康爱多所销售。王燕雄表示：“这对双方都是非常有利的，太安堂的产品也能通过康爱多在线上迅速进行推广和营销。”王燕雄指出，太安堂的各方面的资源也比较多，有助于康爱多获得更多的政府和社会资源的支持，同时进一步提升康爱多的公信力和认知度。