资本是企业发展的催化剂，而股权交易市场则是企业获取资本的便捷通道。“新三板”（指全国股份转让系统）的诞生正是为了类似跨境电商这种中小企业给予融资服务的。然而，从去年开始，如安克创新、赛维、爱淘城等拥有一定规模的跨境出口电商企业开始陆续终止挂牌新三板，留存在新三板的跨境电商卖家们越来越少了。从三年前的新三板“挂牌潮”到现在的“摘牌潮”，跨境电商们和新三板的“相识”到“分手”也只是不到三年时间。那么，为什么在这个时间节点跨境电商们纷纷“逃离”新三板呢？什么样的企业才适合新三板呢？对此，一起惠借助数据的分析和与新三板跨境电商企业的访谈，希望寻找上述问题的答案。今年已有近千家公司终止挂牌新三板实际上，“逃离”新三板的不仅只有跨境电商企业。根据股转系统上的终止挂牌公告数据显示，从今年年初开始，截止今年8月28日，已有966家公司股票终止挂牌新三板。而在去年一年，该数字为709家，其中98%都是主动终止挂牌的。而在2016年终止挂牌新三板的企业则为56家，2015年仅为13家，2014年为16家。从2015年开始，离开新三板企业的数量呈现逐年递增的状态，且在2017年骤增。值得注意的是，除了“摘牌”企业突然增加外，新加入新三板的企业也开始减少。根据股转公司公布的2017年市场统计快报显示，截至2017年12月31日，新三板挂牌公司家数为11630家，这个数字仅比2016年底增加了1467家。而在2016年，全年新增新三板公司数量为5034家，2017年新增数量比2016年缩水了70%。“摘牌原因：配合公司发展需要”从跨境出口电商行业上看，从“挂牌潮”到“摘牌潮”的时间可能会更短。一起惠统计了新三板上以产品零售发家的部分跨境电商企业新三板历程发现，这类具有一定规模的跨境电商的挂牌时间主要集中在2016年，而终止挂牌的时间则集中在2017年和2018年。这些企业摘牌时对外宣布的原因主要有两种，一个是被并购，另外一个则是“配合公司发展需要”。一起惠了解到，随着市场对跨境电商模式的了解加深，去年开始越来越多上市企业开始并购跨境电商企业，如天泽信息并购有棵树与浔兴股份并购价值链两个并购案的“被并购方”均为曾在新三板挂牌的企业。而实际上，在今年8月终止挂牌新三板的爱淘城，也曾与上市企业新华锦有过并购的洽谈，但最终因为估计分歧较大而终止了该进程。当然，更多的企业是因为“公司发展需要”而终止挂牌新三板的。如在今年2月宣布拟申请终止挂牌新三板的百事泰（目前还没正式摘牌）以及今年4月正式终止挂牌新三板的赛维均属于上述原因。此外，以3C配件品牌“Anker”发家并已经拓展到智能家居等多个产品线的安克创新在此前也向一起惠透露，其主要是在准备向证监会递交IPO材料，因此才终止挂牌新三板。从收益和成本看“逃离”原因当然，无论是走往主板还是“发展需要”，均表明新三板目前已经不足以支持这些企业的发展需要了。新三板最主要的功能仍为融资，那么，这些跨境电商从进入新三板后整个融资情况是否良好呢？对此，一起惠整理了部分跨境电商企业的融资情况。一起惠了解到，大部分跨境电商企业在新三板上均有过1到2次发行股份的经历。其中，包括安克创新和有棵树均发行过两次股票：安克创新2017年8月融资超过8972万元；2017年1月融资3.269亿元；有棵树2016年12月融资8125万元；2016年9月融资3.29亿元。值得注意的是，两者第一次融资级别都在3亿以上，而第二次融资开始减少，在亿元以下。而爱淘城和百事泰的融资额则更少，均在4000万以下。但是，这种股权交易并不仅能在新三板内实现。实际上，因为全国股份转让系统对投资群体的规定，导致其并不像证券交易所那样拥有足够大的股权交易频率。目前，我国证券交易所的投资者结构以中小投资者为主，而全国股份转让系统实行了较为严格的投资者适当性制度，对自然人和机构都有具体要求。主板与创业板则侧重于通过股票买卖赚取市场差价。但全国股份转让系统是中小微企业与产业资本的服务媒介，主要是为企业发展、资本投入与退出服务，不是以交易为主要目的。该功能在新三板外也能完成。与之相比较，跨境电商企业在新三板内投入的成本是较高的。跟其他企业不同，因为跨境电商的贸易模式的特殊性，其在“阳光化”方面是存有难度的。一位跨境电商专家向一起惠指出，因为部分跨境电商贸易在采购是拥有小批量多频次的特征，所以有时销售的产品的“票据”并不完善，导致贸易流程难以确保“阳光化”。此外，登陆新三板后，企业所需付出的服务费也并不少。一位新三板企业的CFO向一起惠透露，目前服务机构通常按年给新三板企业收取审计费用。这个费用的大少主要根据企业的性质、日常工作和项目的工作量来决定的。一般制造企业会贵一些。上述企业高管强调，审计费用一般从20万元到几百万元不等。而实际上，对于亿元级跨境电商卖家企业，这类服务费一点都不算少。如百事泰今年上半年归属于挂牌公司股东的净利润则为436.7万，爱淘城去年上半年归属于挂牌公司股东的净利润也仅为563.5万元。“如此看来，在新三板外融资的成本实际上要低得多。终止挂牌能减少因为在新三板挂牌而出发的运营成本，比如财务公告、新兴披露等人力或财力投入。”上述高管说道。

【编者按】最近，一些上了新三板的出口电商卖家纷纷发布了半年财报，海翼、跨境通、赛维、傲基等卖家的成绩都很亮眼。2016年下半年以来，跨境出口电商市场出现了一个值得关注的现象：除了将中国产品销往海外获取利润外，大卖家开始进入跨境电商服务市场。这又将会掀起什么样的风浪？日前，亿邦动力研究院、跨境电商资深人士何树煌向出口电商投稿，揭开了卖家和服务商的真正关系，为何大卖家转入服务市场？又能给他们带来哪些收获呢？卖家和服务商的角色和关系如果说把跨境出口电商行业的市场主体按不同经营形态划分，可以分应用企业和服务企业，前者以销售实物商品的方式获取利润，赚的是价差；后者以为前者的商品流通各个环节提供服务而获取利润。在跨境出口正火热的当下，以跨境卖家为代表的应用企业成为了各服务商追逐的金主，围绕着商品从从设计到最终消费的整个流通过程，衍生了诸多跨境电商服务，其中又以金融（收款\支付）、物流（海外仓\头程\落地配\报关）、营销（站内外引流\内容营销）等服务为主。从某个角度上来说，卖家与服务商之间是相互支撑的，没有好的服务商支撑，卖家也难以完全掌控跨境出口的全链条，当然没有了卖家的需求，跨境电商服务行业也难以繁荣。大卖家入局服务市场：原因有三但从2016年下半年以来，跨境出口电商的市场出现了一个值得关注的现象：大卖家开始进入跨境电商服务市场。根据这段时间我与一些大卖家和服务商的沟通，并基于一些桌面研究，买家服务化的主要原因有以下几方面：第一，资源共享，提升效率。在大卖家围绕“销售”而构筑的物流体系、营销体系、渠道体系日渐成熟，同时又满足自身业务需求的前提下，对外开放服务能力，赋能于同业，将进一步提升资源的使用效率，达到规模成本降低的效应。第二、降低资金压力。跨境零售出口行业卖家缺钱是长久以来的现象，即使年营收过十亿级的大卖家依然缺钱（傲基与赛维在上半年都增发融资了2个多亿）。跨境零售出口在缺钱主要有两方面：一是资金留存在海外，转入国内需要一定时间（通常在一个月至三月不等）。二是由于不同于传统B2B贸易订单式有订单有预付款才去采购、生产，跨境零售出口是采取备货模式，需提前付款给供应商。尤其在“黑五”、“圣诞季”等大促，通常提前3个月以上进行备货，占用了很大一部分流动资金。所以通过开放已有的服务资源，使原本的内容“成本中心”变为有收入的“利润中心”，有助于缓解资金压力。第三、分散财务合规风险。由于跨境电商企业通常向小型企业和个体经营户采购货物用于出口，在取得增值税专用发票和合法有效的进货凭证方面存在一定的难度，企业的进项成本无法得到合法确认。在目前税务部门尚未明确一般出口或特殊区域出口监管模式是否采用不征不退制度的情况下，企业通过邮政渠道出口仍存在需补缴纳增值税的风险。另外一个是转移定价的风险，很多大卖家是通过国内主体公司采购货物销售给海外子公司，再由海外子公司在当地的进行销售，这种模式在财务处理上存在转移定价的风险。“公司和AnkerTechnologyCo.,Limited作为公司采购主体，向供应商采购后将产品销售至销售子公司（美国、英国及日本子公司），并通过该子公司在当地进行销售，上述交易环节存在转移定价的情形。若公司未来被主管税务机关重新核定交易价格并追缴税款及罚款，则对公司经营业绩造成不利影响。”——海翼财报所以，大卖家拓展服务化收入，能避免将过多收入集中于存在税务风险的营收模式下，减少当前采购-销售模式下在税务上的合规风险。大卖服务化主要聚焦物流、代运营以及培训从目前来看，大卖家进入跨境电商服务市场，主要集中在以下几个领域：第一，物流供应链领域。目前业内跨境大卖家很多已经有自建的空+派渠道(目前20KG以上的大货，大卖家自建的空+派渠道占整个市场的份额在20%-30%之间)，并且海外仓很多都面积大多数已有数万平方米。但是这些运力和仓储空间受商品品类和大促的影响，在需求上存在不均衡现象，如8月初开始就已是FBA和海外仓备货的旺季，欧美线腹舱特别紧张。如果通过市场化运营的方式，将海外仓开放给中小卖家，能在淡旺季之间维持较为稳定的运营，通过自身业务量的增加以及整合外部客户的物流业务量，也增加了与物流供应商谈判筹码，进一步降低渠道成本。赛维电商在2016下半年对外部客户提供仓储物流服务，半年间物流仓储营业收入就达到人民币5896万。第二，跨境出口代运营服务。代运营服务的需求主要来自工厂转型做跨境零售出口的制造企业，受亚马逊“制造＋”和Wish“星工厂”等平台推动，以及采购方（大卖家）在各大平台火热的销售业绩影响，很多工厂都想转型做跨境出口零售商，可是又不知如何做（财务使用、人员组织、渠道管理等），所以很多工厂开始采用代运营的方式与之前的采购方合作。大卖家与工厂的关系开始由之前的商品采购关系，变为服务购买关系，甲方变成乙方。大卖家在通过代运营合作的方式销售商品，不必提前压货提前付款，变为轻资产运营模式，工厂则通过采购代运营服务，以较低的风险进入跨境电商出口市场。第三、培训教育服务。跨境电商培训教育领域目前在广州、深圳、义乌、杭州等地已形成较为成熟的服务体系，市场竞争非常充分。跨境大卖家为何还往里头扎呢？据我了解，跨境大卖家做培育教育主要是通过与行业组织、学校合作（特别是中西部地区），开展企业内训和学校实训，与深圳、义乌等地的跨境电商培训机构形成差异化竞争。而过输出教育资源，一方面能为企业储备后备人才，另一方面也从B端人群中建立起品牌知名度。跨境电商生态模式中，不同市场主体的角色一直在演变，无论是从前几年开始的传统货代、商业银行进入跨境电商服务市场，还是如今的大卖家进来分一杯羹，都是市场发展的必然，但说到头来跨境电商市场主体商业模式的变化恰恰反映了在当前全球贸易加速融合的过程中没有一种商业模式是一劳永逸的，唯有变化才能适应变化。

8月29日消息，昨日，新三板挂牌跨境电商企业赛维电商发布股票发行情况报告书。该报告书表示，本次发行人民币普通股888万股，募集资金规模为2.22亿元。据悉，目前赛维电商公司股本总额为8000万股，本次股票发行价格为人民币25元/股。也就是说赛维总估值约为20亿元。据该报告书中透露，本次定向发行的对象为厦门鑫瑞集泰股权投资合伙企业（有限合伙），其认购数量为8,880,000股。厦门鑫瑞集泰股权投资合伙企业（有限合伙）与赛维电商及其他主要股东、董事等高级管理人员之间不存在关联关系。本次股票发行对象合计不超过35名。本次发行完成后，赛维电商股东不超过200人。本次发行后，前10名股东持股数量、持股比例及股票限情况变更如下表：本次赛维电商发行股票募集的资金主要用于补充公司运营所需的流动资金，本次股票发行完成后，赛维电商的主营业务不变，业务结构亦不会发生重大变化。赛维电商指出，公司的总资产及净资产规模均有提升，其整体财务状况将得到进一步改善，财务实力增强。本次股票发行募集资金有利于扩大赛维生产经营规模，增强公司的市场竞争力，提升公司整体经营能力，增强公司的综合竞争能力。对于本次资金募集的重要性，赛维电商指出：1.赛维电商属于资本密集型的跨境电商企业，跨境贸易货物周转期限长，业务扩张迅速，需要充足的货物储备以快速满足消费者的要求。2.出于开拓市场的需求，赛维电商需要营运资金投入到新增的人力成本、业务成本以及广告推广等成本中，以迅速提升市场占有率。3.赛维电商是新型的跨境电商，需要强有力的技术和系统支持以对市场快速反应，因此需要营运资金投入至新增研发人员以及相应的软硬件配套等。赛维电商为跨境电商企业，在2016年10月正式登陆新三板。其主营业务包括自营平台运营，在亚马逊等第三方平台运营、自有品牌运营和开放物流服务。品牌产品主要覆盖服装服饰、家居、运动、电子等，主要品牌包括Zeagoo、Finejo、Acevog、Coofandy、Ancheer、Arshiner等。在2016年，赛维电商营收高达14.8亿元，比2015年6.14亿元增长140.96%，净利润3877万元，比2015年的1895万元同比增长104.53%。

“晚上因压力大睡不着，说明你还没修炼到家。”原赛维LDK创始人、现阳光动力能源互联网公司（以下简称SPI）掌舵者彭小峰说。见过彭小峰的人对其第一印象都是内敛、温和、敦厚，但同属光伏业内的大佬却形容他“像一支矛”，因为他拥有敏锐的商业嗅觉，还有人以果敢、大胆、敢于冒险来形容他。这个22岁便独自创业的农村孩子，经历了从身家400亿元国内新能源首富到从头开始的跌宕人生之后，人们开始重新审视这个既年轻又经历丰富的连续创业者，“屡败屡战”的韧性成为他的新标签。牌局并未到分晓明了的那一天。经历了大起大落的彭小峰选择在踏入不惑的今年重整旗鼓再出发，这也是李克强总理提出“大众创业、万众创新”思路的第二年，此次彭小峰试图通过绿能宝等系列产品，构建一个从绿色发电、储电、售电、用电一体化的生态系统。他仍然在路上。第四次创业彭小峰携绿能宝杀回来已近一年了，这是他的第四次创业，除了22岁创办的个人劳保产品公司和后来跨界缔造的赛维LDK传奇，彭小峰还有一次仅几个月便夭折的电商平台的尝试。在谈到绿能宝诞生的渊源时，彭小峰说，“在国外考察学习时发现，美国、欧洲很多家庭都安装了分布式光伏发电站，为此也有不少投资服务公司的兴起。中国虽然没有那么多私人的屋顶可以用，但仍然有不少工厂和企业的屋顶闲置着，所以就想到架起普通投资者与电站建设之间的一座桥梁，才有了绿能宝。”去年8月彭小峰辞去赛维LDK董事长及董事职位，彼时公司“去彭化”正式收官，与此同时，彭小峰并未像“光伏双雄”之一的施正荣一样沉寂下去，他全身心参与到SPI公司的建设与运营管理当中。SPI曾于2011年被赛维LDK收购，它的前身是美国太阳能股份有限公司，2005年成立于美国加利福尼亚州，2007年在美国上市，致力于光伏电站开发、投资、建设和运营管理。绿能宝是该公司旗下的一个品牌项目。长期以来，新能源领域里融资难是业内公认的“痛点”，为此彭小峰推出了让普通老百姓可以投资的绿能宝产品，围绕着实物融资租赁平台——绿能宝，在售电环节推出了供老百姓在手机APP上买绿电且可打折优惠的“绿电通”；他还用3000万元收购了纯电动车公司宜维租车60%的股权，试图打通电动汽车充电桩网络上下游链条。SPI在光伏领域不断攻城拔寨，收购扩张，比如收购了上海亚泽屋面和澳大利亚光伏系统分销商SolarJuice，战略投资了美国上市公司ZBB，宣布将战略投资一家做太阳能监控和优化的公司——康威特吉，宣布收购欧洲最著名的太阳能分销公司Energiebau。“这次我还是把目光放在熟悉的光伏领域里”。彭小峰告诉经济观察报。改变在几个月前的一次会议上站在演讲台中间的彭小峰，以“我一个40岁的老男人，本应该靠思想、靠实力吃饭，而现在竟然要靠颜值吃饭”作为开场白。经历了大起大伏的彭小峰变得更加幽默和“接地气”。改变很明显。彭说，以前赛维LDK员工都穿工作服，现在做绿能宝，公司的员工有穿T恤的，有穿西装的……言外之意，这次重新创业让公司文化有了很大变化。虽然还是光伏领域，可工作逻辑和以前不一样了。在赛维LDK时，彭小峰时刻关注的是生产车间里生产线的技术改进以及产品规模和质量的管控，打交道的客户也多是欧美等海外市场的客户，而如今的绿能宝从原来的生产端跨到了消费端，是一个集光伏、互联网、金融于一体的平台，这种新商业模式之下，他要时刻想着创新、“接地气”、做好客户体验以及快速整合整个链条上的资源。彭小峰认为自己如今所做的，并没有太多“跨界”，互联网行业投资以前也比较熟，此前也有过资本运作的经验，比如赛维在美国上市，与金融机构的合作等等。他们的团队来自于新能源、金融和互联网行业，来自互联网领域的员工占比60%，其他两个行业的各占20%。从以往的创业经历看，彭小峰是一个善于学习和提前准备的人，所以每次进入一个看似他并不熟悉的领域，都能迅速发展起来。这一次，彭小峰在学习研究互联网公司，比如谷歌、特斯拉、阿里、华为、腾讯等，“华为对客户交付服务的态度，我们去华为感受很深，还有阿里对企业价值的贯彻，腾讯对客户产品体验的追求，谷歌的管理氛围，很多都值得我们学习。”彭小峰说。除了投资绿色发电站外，绿能宝的平台上还有充电桩投资、绿电通、宜维租车等系列产品，用彭小峰的说法就是，刚开始做绿能宝时，想法很简单，后来在“绿豆粉“们的建议下，开始考虑向逐渐理清打通整个绿色发电、储电、售电、用电的整体架构发展。从今年年初至今，彭小峰一直在为打通整个生态链做准备。他试图借“大众创业、万众创新“的政策东风，为那些“创客”提供创业机会。他利用绿能宝找闲置的屋顶鱼塘土地建太阳能发电站，找闲置的停车场做充电桩，还介绍别人投资绿能宝做代理人等，通过这些方式，他将“创客”与绿能宝进行资源整合。“现在‘创客’培训已经进行了许多期了，我们希望未来五年培养十万名创客从事绿能宝创业。”彭小峰说。仍然在路上彭小峰曾在微博里写过一句话，“一天到晚琢磨过去已没有意义，对过去恋恋不舍的人，成就不了未来。”现在他的一天都在接受采访、与员工和客户交流、解决公司难题中度过。在结束与经济观察报记者的采访之后，还有不少光伏电站建设者在排队等着与他见面。彭小峰1975年出生在江西西安福坊下村，父亲彭正祥一度经营过服装生意。或许经商的基因已经渗透到了其骨髓之中，在获得外贸业务员的第一份工作后，彼时才22岁的他便为了出国留学开始做生意。和所有创业者一样，他也曾背着电脑包约客户在咖啡馆谈生意，和客户一起吃10块钱的盒饭。正因有过这样的经历，即便在登上中国新能源首富宝座之后，彭小峰也不习惯带秘书、保镖，而喜欢独来独往到处跑。引入投资者是一个创业型新公司的关键。与一般的创业公司不同，绿能宝的投资人名单里，可谓诸多大佬加持。在绿能宝官网上挂着史玉柱、许家印、蔡朝晖、陈义红等人的照片。在今年1月20日新公司成立之时，这些大佬还在通过视频“我为SPI代言”为彭小峰站台。彭小峰还邀请了国际钢琴巨星郎朗为其代言。彭小峰直言，“之前在赛维LDK投资用的是自己的钱，现在是投资人的钱，所以压力更大些，肩上的担子更重些。”虽然如此，彭小峰的睡眠状态还不错，他认为，因压力大而睡不着觉，显然是个人心理素质还未“修炼到家”。今年上半年的一天，彭小峰对创业大学生说，“不要害怕失败，这次失败了，爬起来再来，多坚持一会儿，可能就有转机出现”——这似乎也是说给他自己的。