2018年3月31日，苏宁易购（0020244.SZ）披露了《2017年年报》。报告显示，2017年营收1879.3亿，同比增长26.48%。属于上市公司股东的净利润42.13亿，同比增长498%。没有被时代抛弃2012年~2014年间，苏宁营收增长乏力，与之前动辄20%以上的增速不可同日而语。2017年增速终于回升到26.5%，略低于2010年。但2017年苏宁营收是七年前的2.5倍，行业竞争环境、消费者购物方式都发生了天翻地覆的变化。2010年国美已落下风，营收是苏宁的74.1%。2017年，国美营收同比下滑了6.7%，规模仅为苏宁的38.1%。2017年，中国社会商品零售总额达36.6万亿，同比增长10.2%，但全国百家重点大型零售企业零售额同比仅增长2.8%。26.5%的增速不算高，但与线下零售企业增长乏力形成鲜明的对比。根本原因在于，苏宁早已变身为“线上线下双料零售商”。2017年，苏宁商品销售规模（等同于电商GMV）为2433.43亿，其中线上1266.96亿，占比52.1%。这样的结构在全世界也是独一无二的。2011年，在电商“冲击波”降临前夜，苏宁离开“舒适区”主动“革自己的命”。虽然痛失“绩优股”桂冠，但碾压老对手国美、营收增速差不多是行业均值的十倍，应当说得大于失。大润发被并购，创始人黄明端黯然离任时说：“时代抛弃你时，连一声再见都不会说。”（张泉灵的原话是“这个时代扔掉你的时候，都不会跟你说一声再见”）张近东有资格说：“苏宁没有被时代抛弃”。线下门店价值获得共识2009年前后，电商大潮初起。不少人认为“电商没有店面成本”、“能够展示的品类无限丰富”、“消费者足不出户就可下单，然后等送货上门”……因此电商必将取代、颠覆线下零售业。也有许多人，特别是传统零售行业中的佼佼者，认为“电商还太弱小”“C2C、B2C哪种模式都得亏”“十年八年都成不了气候”……张近东是传统零售大佬中最看好电商的，却不肯“壮士断腕”放弃线下，全力发展线上。在业绩最难看的那几年，“苏宁应当撤店、裁员”的观点成为某种“共识”。2014年5月20日，虎嗅上一篇文章认为苏宁当时480亿市值被低估了：“1500家门店，就算每家每天只有一百名顾客购物，全年就是5475万‘活跃用户’。如果打包出售，每家门店按3000万估算，总值已经是450亿了。”某读者称：“如果电商大趋势势不可挡，这些门店未来都是负担，估值应该为负，我看应该估值-3000万才对。不信你换位思考一下，假如你是收购方，苏宁把这1500家门店打包450亿卖给你，你买吗？”笔者没钱买苏宁，但马云有，而且是按1400多亿估值买的！（19.99%股权对价283亿）。时至今日，阿里、腾讯、京东、网易等巨头线下“扫货”到了疯狂的地步。参股永辉、华联、高鑫、家乐福、步步高、居然之家、海澜之家，再没有人认为“线下门店是负资产”。线下门店的价值受到重视有三方面的原因：首先是线上流量已经瓜分殆尽，并且没有多大增长空间。互联网公司获得新增流量越来越难、代价越来越高，于是纷纷到线下寻找“流量入口”。其次是线上购物的固有缺陷。例如，展示品类虽多，提供的信息却相当有限。网上相中一款6000多元的笔记本电脑，键盘手感如何、显示器看着舒服不舒服，不到线下店看看真机就下单？鞋子舒服不舒服眼睛没法告诉你！凡此种种，都是没法单纯靠网上体验来解决的。最后也是最重要的是，电商发展到今天在社会商品总零售额中的占比在20%左右（其中阿里约占12%）。80%的消费行为仍然发生在线下。但线下商家是一盘散沙，运营效率、供应链管理、客户管理、IT技术全面落后于时代。在这样的背景下，头部互联网企业在上述各方面积累的巨大优势，不可遏制的向线下“溢出”。2017年末，苏宁拥有各类线下门店3799间，总面积505万平米。其中，1499间“电家3C”是主力，平均面积3000平米，坪效1.87万；2215间“苏宁易购直营店”是苏宁布局三四线市场的主力，平均面积160平米，坪效1.85万，2018年计划新开3000间；53间红孩子母婴店平均每间2064平米，2018年计划增开150间；便利店是苏宁伸向社区的“触手”，2018年计划增开1500家。2017年末，现有3799间门店总面积505万平米，其中89.6%通过社会化租赁取得。巨头们恶补线下布局时，苏宁已有3800间门店在手。按照张近东的规划，2018年苏宁要新开5000家门店。卖什么最赚钱零售业务的营业成本包括采购、运输、仓储等支出，毛利润率等“进销差价率”。而门店租金、人工费、广告等支出被列入“销售费用”。2017年，苏宁营收的95%来自零售业务，财报披露的毛利润率近似等“进销差价率”。2013年以来，苏宁毛利润率几乎“横盘”在14%~15%一线。2017年，毛利润达到创纪录的265亿，毛利润率14.1%。2017年，贡献毛利润最多的品类依次是小家电、冰洗、彩电音像、空调和通讯产品。其中小家电产品（包括厨卫、母婴、日百等）毛利润达64亿元，冰洗（白色家电）毛利润48亿，彩电音像（黑色家电）39亿。2017年销售收入达251亿的“数码及IT产品”，占零售额的14.1%，但毛利润仅为7.3亿元，对零售毛利润的贡献率3.4%。通讯产品销售额占零售额的27.5%，毛利润贡献率也只有11.8%。以上两个品类也可以概括为“3C”（计算机、通讯、消费电子产品），2017年销售收入742.4亿，占总零售额的41.6%；但毛利润仅为32.9亿，占毛利润总额的15.1%。综上所述，苏宁3C品类毛利润率为4.4%。利润最丰厚的是小家电，以19%的销售额贡献了29.5%的毛利润。3C毛利润率低是普遍现象，因为这类产品买卖双方信息不对称最少。消费者想买手机，对配置、功能及各渠道的价格都“门儿清”，线上线下商家都吃不了多少差价。空调、白电（冰箱、洗衣机）、黑电（彩电、音像、碟机）是苏宁淫浸20年的传统强项，毛利润率非常稳定。2017年，黑电、空调毛利润率为16%，白电毛利润率19%。苏宁“小家电”品类繁多，包括小家电、红孩子母婴、美妆、家居、食品、日用百货等等。近五年苏宁小家电毛利润率一直在18%~19%一线。2018年，苏宁计划新开5000间门店，其中3000间是苏宁易购直营店、1500间是社区便利店（苏宁小店）、150间是红孩子母婴店，4650间新店卖的东西（小家电、母婴、家书、食品、日百）统统都是毛利润率接近20%的“小家电”。“线上+线下”模式的效益评估2017年，苏宁销售额中线上、线下占比分别为52%和48%。这种销售架构“全球独此一家”，不妨称为“线上+线下”模式。与纯线上的京东相比，苏宁模式的效益如何呢？前面说过，苏宁将进销差价算做毛利润，将门店租赁、人员、广告等统统列入销售费用。店面租赁一直是销售费用中最大的一笔支出，2017年达53亿，核算下来平均每天每平米3.2元。其次是广告费用和人员工资，2017年支出分别为46亿、43亿。还有一项超过20亿的开支是“运输及仓储费用”。2017年支出28.3亿，其中运输25亿、仓储费3.3亿。“其它费用”包括门店装修、水电能源、固定资产折旧、技术服务费、保险费、差旅费、招待费等项，2017年共计支出35.7亿。苏宁“销售费用”其实是个大杂烩，既含门店费用也包含电商平台费用，还包含广告费、流量购买费及运输、配送费用。2017年，苏宁销售费用为206亿，占营收的11%。因此，占总零售额41.6%，但毛利润率仅为4.4%的3C品类是赔本赚吆喝了。但不卖3C是万万不可以的。从另一个角度说，3C价格透明度高、竞争激烈，苏宁进销差价率仅4.4%，友商能高到哪里去？爱思考的读者会问：就算进销差价和苏宁一样，如果纯在线上销售，没有店面、售货员方面的支出，销售成本会低很多吧？非也！首先，纯电商省了门店成本，但线上获取流量的成本却越来越高。其次，把商品送到消费者手中的履约成本几乎可以“吃掉”毛利润。不妨看看京东：京东把“销售费用”拆成“市场费用”和“履约费用”。2017年Q4，市场费用、履约费用分别为80亿和47亿，合计占营收的12.7%。苏宁销售成本占零售额的11%，领先京东1.5个百分点。尽管优势微弱，但有两重意义：首先，对千亿级零售企业，1个~2个百分点的优势往往会起决定性作用；更深一层的意义在于：电商兴起之初，许多人认为线下门店代表着“落后”，将被彻底摒弃。线上直营模式的亏损是暂时的，只要规模足够大，“赚取千亿净利润才叫赚钱。”（2014年刘强东语）。这里还得补充一个重要情节：京东微信一级入口五年使用权，是用15%股份换来的。折算下来每年代价超过100亿，却不仅没有归属到销售成本中，还被“非GAAP”掉了。如今“线上+线下”模式在运营3800家线下门店（总计505万平米）的情况下，销售成本不仅不输纯线上模式，还略微胜出。这正是张近东要新开5000间门店的底气所在。#京东也要成百家地开线下店了#2013年张近东提出“简单将线上线下分离开来，是不客观的，不专业的”、“融合线上线下，在相当长的时间里是零售业变革的方向”。今天不论“新零售”还是“智慧零售”，都绕不过“融合线上线下”这个环节。苏宁证明了下线门店没有被时代抛弃。

全世界门店最多的快餐店是麦当劳，还是肯德基？你大概没有想到，其实是赛百味。BBC报道指出，这家快餐店是在6年前超过麦当劳成为门店数量第一的快餐品牌。根据CNN的数据，截止今年四月，赛百味在全球有超过4万家门店，第二名的麦当劳有3.6万家。不过门店数量第一并没有给它带来销量的第一，麦当劳的销量要远远高于赛百味。据Statista统计的数据，在全球前十最有价值快餐品牌榜单中，赛百味可以排到第三名，仅次于麦当劳和星巴克。然而，这些快餐店近几年都获得不太好，赛百味更是里面比较惨的一个。在美国本土，赛百味甚至出现了销量滑坡的困境。据界面报道，2014年，赛百味美国地区销售额下跌3%，此前它连续七年是全美销量最佳；2015年，赛百味北美地区销售额又下滑了3.4%。全美第二大规模餐饮连锁的地位，也被星巴克赶抢走了。2016年，赛百味出现了第一次在美国门店数量下滑。据CNN今年四月的报道，赛百味在美国一共有26,744家店，比上一年减少了359家。为何赛百味最近那么惨？从2000年开始，赛百味一直以健康作为品牌宣传的重点，这个形象曾经一度深入人心，可是随着消费者对食物品质要求越来越高，比如新鲜、有机等，而且赛百味在产品和品牌上一直缺乏创新，吃了好几年还是那些产品。它的食品组合非常简单：潜艇堡三明治、沙拉、甜饼是它的三大法宝。简单，但似乎太过简单了。在赛百味停止创新的同时，美国近几年出现了不少新生的三明治品牌，比如JerseyMikes、JimmyJohns以及Firehouse，他们提供现点现做、价格和品质更高的三明治。2014年，JerseyMikes全年店均销售额达到54万美元，比赛百味高出9万美元，尽管后者的店铺面积是前者的近10倍。其次，赛百味的线上发展太慢。在麦当劳、必胜客等各大巨头开始了网上点餐、送外卖几年会后，赛百味的订餐APP在2015年才推出。第三，赛百味是一个美国品牌，不过它大多数的门店以加盟方式运行。赛百味之所以能快速扩展，是因为它的加盟费和其他的快餐巨头相比很低，只需要1-1.5万美元。店铺投资平均最低只需要10万美元，而麦当劳则要求加盟商投资至少100万美元。然而，不少报道指出，赛百味的供应链管理却跟不上，总部要求加盟店进行“独立采购合作”，可是全球只有5家这样的供应商，却要负责全球四万家店的供应。正是因为物流链太长、周转慢，导致产品创新进程缓慢、成本过高。同时，赛百味收取12.5%的营收分成(品牌使用费用8%，宣传费用4.5%)，但在各地的宣传似乎并不到位，氪星读者们可以感受一下它在中国的宣传和麦当劳在中国的宣传，真的是不能再低调，所以在消费者心目中的存在感不强。而缺乏创新又使得消费者对赛百味的兴趣开始减弱，加盟商的压力就更重，更加不好做。换Logo、成立新部门、全球扩张，会有效吗？在最近惨淡的业绩下，赛百味不得不做点什么了。在品牌和产品创新上，赛百味终于开始迎合升级了的消费者需求，在2015年推出了第一款不含抗生素的鸡肉三明治，同时宣布将在2017年年底实现所有产品不含抗生素、人工色素和防腐剂等添加剂的目标。据界面报道，2016年8月，它更是宣布更改自己用了15年的logo，换上了一个更加小清新的logo。赛百味原来的logo赛百味的新logo这个logo在去年里约奥运会开幕式广告中第一次亮相，当时赛百味还说将在2017年年初覆盖全球所有门店。可惜一年过去了，坐标在中关村的我，看到附近三家赛百味的招牌上，都依然用的旧logo……看来这次换品牌的行动不太成功，加盟店转型难以管理的弊端也显现出来了。在线上转型方面，公司在2016年成立专门的数字部门，负责公司和消费者的沟通渠道，集中关注移动端APP、外送服务等服务。去年才成立，反应是有多慢。最后，虽然已经有不少批评说赛百味盲目扩张，但赛百味还打算通过增加门店数量以进一步国际化。据路透报道，赛百味计划未来三年，在英国和爱尔兰在多开500家店，创造5000个岗位。目前，它在这两个地区合计约有2500家门店。它表示，这个决定是基于消费者需求。根据市场调研集团IGD的数据显示，英国的快餐市场预计将从2016年的161英镑，扩大到2021年的220亿英镑。不过，在英国当地，它要面对本土的快餐品牌PretAManger和Greggs(GRG.L)。好奇心日报曾经报道过，PretAManger在今年6月已经在筹备上市。目前公司在全球有400多家门店，3/4都集中在英国本土市场。根据路透给出的最新数据，赛百味在全球112个国家已经开了月4.4万家门店，在中东的阿富汗和非洲的赞比亚，都有它的门店。在产品创新和品牌定位还没完全铺开的情况下，还继续开店，能拯救赛百味的业绩吗？

环境污染、场馆赶工、门票滞销……堪称史上最没谱的奥运会终于这就要开始了。最近这阵子世界各地都挺不太平的，每天看手机里新闻app的准点推送都有点提心吊胆，迈入八月份恍然间才发现原来离里约奥运会开幕只有三天时间了，半年前就听说各种出着幺蛾子的奥运会就这样上了线，在基督山佑护下的这座城市还好吗？毕竟一个多月前，除了场馆尚未完工、比赛门票滞销这些大型问题，看到的新闻还是这样的。出入奥运村的唯一道路：红色高速公路发生黑帮枪战。据一名黑帮分子在社交网站上的照片，可见一把AR-15半自动步枪，正在瞄准红色高速公路内的车辆。同样一个多月前，在巴西亚马孙州马瑙斯举行的奥运会火炬传递过程中，身为里约吉祥物原型出现在现场的一只美洲豹因为突然失控被安保人员当场射杀，随即遭到动物保护组织谴责。吉祥物都被自己人就地正法了，更是开启了这届奥运会被黑出天际的模式。还有早前肆虐美洲的寨卡病毒也倍受关注，为了应对这个问题，奥组委的做法居然是一口气发放45万个避孕套……是2012年伦敦奥运会的3倍。奥运会帆船比赛场地瓜纳巴拉湾的污染问题同样一直受到人们诟病，虽然政府已经采取措施治理污染，但如今不管是国际社会还是里约市民都对成果不太满意，此前举行测试赛时居然还有帆船被海里的垃圾撞翻的事……当然上面这些还是多多少少可以主动避免，最迫在眉睫的还是公共安全问题。新西兰柔术选手杰森·李在里约遭到当地警察挟持威吓，被迫交了600美元罚款。而前两天刚刚随中国代表团到着里约的史冬鹏，居然在酒店入住时遭遇「钓鱼偷窃」，丢失了一件装有贵重摄像装备的行李。无独有偶，前些日子当今体坛最有权势的大佬级人物之一，F1大奖赛总裁伯尼的岳母遭到绑架，绑匪索要赎金约为3654万美元，成为巴西历史上赎金最大的一笔绑架案。不过好在警方于8月1日发现了绑匪的藏身之处也成功解救了人质，路透社在报道此事件时同时称，作为绑架案高发地，这种事情在巴西并不稀奇。那么，眼看着赛事开幕在即，这些问题有没有好转呢？据微博上体操男团的双杠奥运冠军冯喆第一手消息，这回体操训练馆的卫生间又堵了……堵的不止是训练馆，前几日早先到达里约的中国乒乓球队已经化身装修队在奥运村宿舍里又是修水龙头又是修浴帘，美国、意大利和荷兰代表团干脆自己雇了些水电工装修。而关于奥运村的运动员宿舍，里约奥运会官网的图片看着明明还不错。事实上，外媒拍到的真相却是这样的。第一个表示不干了的是澳大利亚代表团，看到房间漏水，电线裸露，抽水马桶无法使用的状况以后，团长奇利尔对组委会进行了言辞激烈的批评。7月24日，整个代表团撤出奥运村搬到酒店，27日搬回经过抢修后的奥运村房间，本来以为这就没事了，万万没想到，其所驻的宿舍楼29日又发生火情，运动员们不得不下楼避险。但这可能不能全赖组委会，据西班牙《世界报》网站报道，里约奥运会组织者指出，电力供应、漏水、漏气和马桶堵塞等影响奥运代表团入住奥运村的一系列问题，有可能是蓄意破坏，联想到最近警方逮捕涉嫌策划奥运恐袭的12人团伙和IS分子，真有点细思极恐。于此同时，那些热衷于赛事博彩的人们大概从来没想过他们有一天还会在奥运会期间看到这样的彩票：猜猜奥运会哪天会遇到恐怖袭击？这个叫做「恐怖袭击Bingo」的彩票并不是恶搞，而是真的在赌奥运会期间，哪一天会遭受恐怖袭击。尽管它的存在让人感到无比不适和政治不正确，但在巴西本地的社交网络上，对于这张有点戏谑意味的彩票，感兴趣的人似乎也并不少。而这同时也引发了热议，美国国家公共电台的记者LuluGarciaNavarro就表示这事实在非常「badtaste」。不过话说回来，在奥运会历史上，博彩公司一本正经开的玩笑从来都不乏投注，上一届伦敦奥运会举办期间，甚至有因为时任伦敦市长鲍里斯·约翰逊拥有一头蓬松的金毛头发，而下赌注市长在进行火炬传递时会引燃他一头乱蓬蓬的头发。除此之外，开幕式当天的天气、因天气推迟的比赛、辣妹组合表演时是否会出现舞台设备故障，都成了赌徒们发一小笔横财的机会。

日前，巴西一名法官裁决，由于手机聊天工具WhatsApp并未提供和犯罪活动有关的用户信息，将在全国暂停使用。这是WhatsApp一年内第三次在巴西遭到封杀令。上一次封杀发生在五月份，迫使WhatsApp在巴西的一亿用户去使用其他手机聊天工具（最流行的替代选项是Telegram）。去年12月，WhatsApp也在巴西遭到了法庭的封杀令。据悉，在巴西法官JudgeDanielaBarbos作出最新的封杀令裁决之后，巴西的五家移动运营商都已经接到了禁止这一服务的通知。一些用户已经在社交网络上表示，无法正常使用WhatsApp。除了暂停服务之外，巴西法官还宣布，在最终提交用户信息之前，WhatsApp必须每天缴纳五万美元的罚款。按照以往的规律，巴西用户将会全面抗议WhatsApp服务被封杀，因此此次的封杀令也只会延续几天时间，但是里约奥运会即将举行，会有更多外国人进入巴西，此时无法使用WhatsApp，将会给他们造成麻烦。对于巴西法庭的最新封杀令，WhatsApp的首席执行官库姆（JanKoum）通过Facebook做出了回应。他表示，在过去几个月中，巴西各行各业的WhatsApp用户，坚决反对服务被封杀。库姆也表示，正如WhatsApp过去所强调的那样，WhatsApp无法对外分享自己拿不到的数据。希望这一次的封杀令也能够快速解除。而据英国路透社最新消息，巴西联邦最高法庭，已经宣布暂停执行上述法官的裁决，这意味着封杀令已经被解除。WhatsApp是全世界最大的手机聊天软件，用户超过了十亿人，隶属于Facebook公司。WhatsApp从很早时期就对用户聊天信息进行了加密，保障用户通信的安全。这同时也意味着，如果法庭要求WhatsApp提供相关的聊天对话信息，WhatsApp并无法提供。在过去两次的封杀令中，巴西法庭均认为本地的犯罪集团利用WhatsApp组织犯罪活动，因此WhatsApp必须提供信息配合调查。除了封杀令之外，WhatsApp母公司Facebook的一名高管还曾遭到巴西执法部门的逮捕。