Tiffany & Co. (NYSE:TIF) 蒂芙尼继续利用巨额广告投入刺激美国本土和中国的强劲需求，使二季度再次取得超预期的高速销售增长，首席执行官Alessandro Bogliolo 也在财报中对上季业绩的“强度与广度”表示满意，并上调了全年盈利展望，刺激集团股价在周二盘前急升接近8%。

销售连续倒退两年的Tiffany & Co. 蒂芙尼在2017假日季恢复增长后越加勇猛，二季度全球同店销售延续首季7%的同比增速，优于Consensus Metrix 的综合预期5.6%。

拥有181年历史的该集团为重夺近年失去的关注、热度、顾客和销售重组管理层，在2017年连续任命了新首席艺术官Reed Krakoff、首席执行官Alessandro Bogliolo 和董事会主席Roger Farah。新产品系列、年轻和个性代言人以及具备千禧一代风格的广告宣传都体现了新管理层策略的转型，而近两季的表现亦证明转型正取得成功。

在截至7月31日的二季度，欧洲的固定汇率计同店销售跌幅从首季的9%缩窄至4%，按销售计最大的三个市场美洲、亚太地区和日本三个则分别录得8%、10%和8%的增长，表现与一季度大致相若。管理层特别指出美洲大部分市场都有所提高，而且增长动力不再只是游客购买力，现在主要由本地客的较高消费驱动，亚太地区及大中华区也呈现相同的趋势。占集团15%业务的中国市场蓬勃的本地需求也成为Credit Suisse Group AG 瑞信分析师Michael Binetti 在财报前确信Tiffany & Co. (NYSE:TIF) 可“跑赢大市”的原因之一。

二季度净销售为10.759亿美元，基本符合市场预测的10.4亿美元，较去年同期9.597亿美元增加12.1%，固定汇率计增幅为11%。毛利率提高了150个基点至64%。

得益于有效税率下降，净利润按年增加25.8%至1.447亿美元，EPS 也从去年同期的0.92美元上升至1.12美元。经调整EPS 为1.17美元，远胜市场期望的1.01美元。管理层把全年EPS 指引从此前的4.50-4.70美元调高至4.65-4.80美元，净销售和同店销售增长预期则分别维持为高个位数和中至高个位数。

本月初，该集团宣布将在未来三年每年花费相当于年销售1%-2%的金额对纽约曼哈顿第五大道旗舰店进行全面升级改造，工程总开支将达到1.26-2.52亿美元。拥有10层、面积共1.15万平方米（12.4万平方尺）的该店是Tiffany & Co. 蒂芙尼旗下资产，每年能为集团贡献近一成的销售，为了减低装修对销售的影响，管理层已经租下隔壁隶属于美国总统特朗普房地产公司Trump Organization 的原Niketown 的门面。

Tiffany & Co. 蒂芙尼在财报后电话会议上表示，改造工程划对EPS 会有0.07美元的负面影响。Alessandro Bogliolo 进一步透露集团在过去六个月仔细研究了每一层的用途，决定大幅缩减办公和行政区域，同时扩大目前仅4.5万平方尺的销售面积，并增加VIP 专属空间。

Instinet 分析师Simeon Siegel 指出Tiffany & Co. 蒂芙尼已经确立将受益再投入业务投资以刺激复苏的计划，这是一项利好。二季度的SG&A 开支同比大涨20%至近5亿美元，部分原因在于市场营销、科技、数字、门店和存货（同比增加7%至24.118亿美元）等多方面费用上升。不过Alessandro Bogliolo 在财报中指出消费者对集团新通信策略、产品设计和门店体验的初步反响积极，其中新营销手段起到最重要作用，他透露订婚珠宝系列的健康增长几乎全由广告推广刺激，而非产品创新。

Morningstar Inc. 分析师Jelena Sokolova 相信现在正是Tiffany & Co. 蒂芙尼增加品牌投资的好时机，因为中国和美国的需求正在提高。RBC Capital Markets LLC 加皇资本市场分析师Brian Tunick 指出虽然旅客人流和外汇持续剧烈波动，但该集团全球业务和各个品类的势头令人鼓舞。Alessandro Bogliolo 今天对分析师的言论也缓解了市场对中美贸易战可能影响集团业务的忧虑。

至于Reed Krakoff 的首个大型产品系列Paper Flowers，管理层透露正吸引着更广年龄层的新旧顾客。Alessandro Bogliolo 称售价介于2,500-75,000万美元的这个铂金和钻石系列同时提振了同价位产品的销售。

高开5.9%并录得6.6%的最高升幅后，周二早段Tiffany & Co. (NYSE:TIF) 的升幅逐步收窄至不到1%，低见129.55美元。虽然集团上调了EPS 预期，投资者仍然担心开支和投资大幅增加对盈利能力 的影响，因此在该股截至周一今年至今累计上升21.9%后开始套现。

集团在财报中表示，全SG&A 开支会比2017财年大幅增高，预计三季度EPS 很大机会将出现倒退，全年营业利润率也将下降。这些“短期”因素无阻瑞信分析师Michael Binetti 重申Tiffany & Co. (NYSE:TIF) 142美元的目标价。